人民币汇率大战之际 无暇去搞贸易战

　　美国与中国关于人民币汇率的争论正在继续。当经济衰退开始时，很多人担心贸易保护主义将至。确实，G20领导人许诺他们将从三十年代大衰退中吸取教训，但是在2008年12月峰会以后，其中17国都多多少少采取了贸易保护主义。“只买美国货”条款也引起了很大关注。

　　持续 的经济脆弱性正刺激另一些人冒险去寻求新一轮贸易保护主义。比如，在美国六名工人中就有一名找不到全职工作。这与美国不充分的刺激有关，随着高涨的赤字，第二轮经济刺激计划不太可能。因此，贸易保护主义会吸引人。

　　美国正准备评估中国是否为“汇率操纵者”，但“汇率操纵者”这个概念是有缺陷的：所有的政府都会采取行动直接或间接地影响汇率。轻率地预算赤字可以导致一个弱币，因此可以降低利率。最近的希腊危机发生后，美国从弱美元/欧元汇率中获利。那么，欧洲人应该指控美国是“汇率操控者”吗？

　　近来，中国已经正在追求一个巨大的多边贸易盈余。

　　沙特阿拉伯也有一个双边和多边贸易盈余，美国需要其石油，沙特却较少地需要美国产品。在2008年，沙特的多边贸易货物盈余是2120亿美元，中国是1750亿美元。

　　在有缺陷的世界经济中，经常账户盈余是个问题。但中国的经常账户盈余实际上少于日本和德国的加总。占GDP的份额，是5%，德国是5.2%。

　　除了汇率以外还有很多因素会影响一国的贸易平衡。一个关键的决定因素是国民储蓄。如果美国储蓄没有明显上升，那么美国的多边贸易赤字将不会很明显变小。虽然经济衰退导致了较高的家庭储蓄，但却被不断增加的政府赤字抵消了。

　　汇率调节可能只是导致一种简单的切换——美国从孟加拉或者斯里兰卡购买纺织品和衣服，而不是中国。而且，汇率增长可能在中国导致不平等，中国贫穷的农民将面对更加剧烈的竞争，这个竞争来自受到高补贴的美国农业。这是世界经济体中真正的贸易扭曲。

　　但汇率确实影响增长的模式。以自己的利益考虑，中国也需放弃对贸易的高度依赖。美国给中国强加一个“汇率操控者”的标签会损害多边贸易体系，且回报很小。中国可能对受美国巨大经济刺激补贴的美国产品报以关税回击。没人会从这场贸易战中获利。金融危机来自美国，美国必须向内找问题，不仅促使复苏经济，更要阻止危机再发生。

　　摘自JosephE.Stiglitz的博客编译严珂