加息预期下电子式国债发行检验投资者心理

　　本月10日至25日，2010年首批电子式储蓄国债将面对个人投资者发行，由于此前发行的相同利率的凭证式国债面市后反应平平，因此，在存在一定加息预期的背景下，这将考量个人投资者的理财心理倾向。

　　该批储蓄国债分为1年期和3年期两种。由于今年以来银行利率未发生变化，因此这两种国债的年利率与今年一季度发行的凭证式国债相同，1年期为2.60%、3年期为3.73%。一般情况下，相同利率背景下发行的电子式国债和凭证式国债，比当期的银行同期限存款利率基本高30~50个基点。目前，商业银行1年期和3年期的存款利率分别为2.25%和3.33%。

　　目前5年期定期存款利率最高，达到了3.6%，但比上述3年期的电子式国债的利率水平低。

　　由于电子式国债是一年一付息的，这对那些有资金需求的个人投资者来说，还是留有不少便利。相比之下，凭证式国债和银行定期存款是到期一次性还本付息的，投资者可能要丧失一些“机会成本”。

　　就目前1年期电子式和凭证式国债利率看，可能吸引力不足。那些选择货币基金作为短期理财工具的投资者近来发现，手上的那些随时可以赎回的货币基金7天年化收益率水平并不比1年期定期存款和国债品种低。以4月7日货币基金的7天年化收益率为例，天治天得利达到6.09%，嘉实货币和万家货币也超过了4%。

　　目前，在交易所交易的国债品种如05国债（4）、03国债（3）、国债0303的年收益率水平都超过了3.8%，且三者都是半年一付息。