海外投行预期紧缩政策将接踵而至

　　国家统计局昨日公布一季度GDP为8.058万亿元，同比增长11.9%，近市场预期的上限。虽有部分经济学家认为，一季度经济增长已达全年顶峰，短期没有加息的必要，但众多海外投行均认为，物价上涨形势已非常严峻，中国央行或会将加息提前至二季度甚至本月进行。

　　“一季度数据已显示经济过热的风险正在加剧。”汇丰银行首席经济学家屈宏斌表示，“3月份CPI增幅较2月份有所回落，是因为春节假期因素已经消除。但强劲的经济数据反映出，范围更广的通胀现象正在形成，带动PPI、商品价格及房价加快上升。”国家统计局此前数据显示，全国70个大中城市房屋销售价3月份同比上涨11.7%，为历来最大月度升幅。

　　屈宏斌指出，政府有必要采取更果断的措施来抑制通胀预期，也有必要通过收紧信贷甚至行政干预，进一步削减地方政府的新上马基建项目。“一季度强劲的经济数据为恢复人民币有管理的浮动汇率制度定下了基础。”屈宏斌预计，未来数周央行将加息，同时银行存款准备金将再上调50个基点，未来数季将累计上调达200个基点。

　　花旗中国首席经济学家彭程表示，近期通胀风险不大并不意味着未来通胀风险减少，事实是CPI上行才刚刚开始。“国际商品市场价格上升、中国食品价格压力以及国内劳动成本增加是未来通胀的主要三方面压力。”彭程特别指出，“国内资本价格特别是房地产价格的上升趋势值得担忧。”彭程表示，未来GDP的走势一是看消费，如劳动成本上升明显，消费将表现强劲；另一是要看投资，而目前地产商是否会继续追加投入，还需看下一步政策走向。

　　数据显示，一季度房地产开发投资人民币6594亿元，急增35.1%，较全社会固定资产投资25.6%的增幅高了近10个百分点。经济学家们认为，数据反映去年底以来中央压抑楼市的措施成效不明显，不排除下半年中央会推出物业税或与房地产相关的税收政策。

　　花旗银行于昨日发表报告指出，政府将继续祭出行政紧缩手段，尤其会在房地产业方面实施更多管控；而加息的时机仍将取决于通胀在何时出现显著上升，花旗仍预期将在三季度加息。“来自房地产的投资增长以及消费增长将继续强劲，但净出口将略拖整体经济增长的后腿。”报告指出。

　　摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶表示，二季度将继续有紧缩政策逐步推出，预计今年剩余时间政府将两度调高存款准备金率，每次为50基点；央行并将由二季度开始加息，年内将加息三次。李晶预计，中国今年的通胀在年中或将升至全年最高位，全年CPI平均水平将上升3.2%。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆更是指出，预期央行二季度可能会有一次加息行动，最有可能在5月份发生，人民币重估也会在今年夏天出现，最有可能是在7月，央行有可能在三季度二度加息，但这要视乎美联储首次加息时机及通胀前景而定。