人保财险承保业务连续三年巨亏 经营每况愈下

　　昨日人保财险在香港发布2009年年报并召开业绩说明会。尽管去年实现税后净利润17.83亿元，增幅高达15.4倍，但其承保业务仍处于亏损状态，承保亏损为20.6亿元，亏损额较2008年的26.05亿元仅小幅减少。与2008年一样，该公司只有货运险业务取得承保利润。机动车辆险、企业 财产险、责任险、意外伤害及健康险业务均出现亏损。

　　偿付能力连续三年下滑

　　根据年报，到2007年年底，人保财险最低偿付能力额度为112.35亿元，按中国保监会规定计算的本公司实际偿付能力额度为212.43亿元，偿付能力额度充足率为189%。截至2009年12月31日，人保财险的实际偿付能力额度为174.69亿元，偿付能力充足率为111%，比2008年145%的偿付能力下降了34个百分点。人保财险总裁王银成解释称，是因为去年业务发展较快所致。“次级债是我们研究的方向，我们确实也面临着偿付能力的压力。我们一方面要提升自身的盈利能力，另一方面要通过多种途径多种渠道来解决。”他说。

　　业内人士指出，人保财险的偿付能力充足率明显偏低，按照相关规定，属于监管层面“重点关照”的一类。

　　或发次级债补充偿付能力

　　尽管人保财险净利润增15.4倍，但其偿付能力并不乐观。截至2009年12月31日，人保财险按保监会规定计算的实际偿付能力额度为174.69亿元，偿付能力充足率为111%，属于充足I类公司，按照规定，保监会可以要求充足I类公司提交和实施预防偿付能力不足的计划。

　　非寿险市场份额呈现下滑态势

　　虽然净利润呈现大幅增长，但是人保财险占中国非寿险市场的份额却从2008年的42.4%降至40%；并且仍旧处于承保亏损状态，这意味着作为国内最大的非寿险公司，人保财险的经营利润就需要依靠投资收益来弥补承保亏损。

　　过度依赖投资不可取

　　2009年人保财险的总投资额为1099.4亿元，较2008年819.26亿元增加34%，其中，基金及股权投资由08年的7.9%增至了13.4%。然而，其投资收益率却微降。其中，利息、股息和租金收益率由08年的4.5%降至3.0%，而综合投资收益率亦由4.9%降至4.8%。

　　大摩和高盛均对此表示担忧，认为人保财险的利润主要依靠投资收益，而核心财险业务却表现逊于预期，依赖投资使其利润潜在风险度增加。

　　日前，华泰财产保险股份有限公司董事长王梓木在北大赛瑟论坛上发表主题演讲时表示，财险公司要追求承保利润而不是过度依赖投资。保险依赖投资，投资依赖投机，忽视承保业务，在我国保险业具有典型性。王梓木表示，不能将保险资产押在投资上，就像不能把一家老小的命运押在赌场上一样。

　　上市路漫漫其修远兮

　　2007年人保财险的承保利润由盈转亏，亏损额达14.27亿元。2008年承保亏损26.05亿元，2009年承保亏损为20.6亿元。面对如此业绩，董事长吴焰就人保整体上市方面回答媒体提问时表示，财险母公司人保集团上市目前未有具体方案及时间表，"但管理层对这个问题非常关注，会积极创造条件，在合适时间启动上市。"