来源：华夏时报
国金证券年报券商最差 被曝迟早离开涌金系
本报记者 王兆寰 北京报道
4月16日，随着股指期货的开启，2010年成为名副其实的创新之年，券商行业也将在今年迎来前所未有的机遇和挑战。而纵观2009年券商年报，目前已披露过半。其中，除了国金证券利润同比下降外
国金证券（600109.SH）年报显示，公司实现营业收入14.15亿元，同比下降5.92%；归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比下降31.72%。此外，它的基本每股收益为0.516元，而东北证券的这一数字为1.43元，中信证券为1.35元，光大证券为0.92元，在已公布的券商年报中，除刚刚借壳的广发证券外，国金证券为最低。
基金分仓拔头筹
对于国金证券较为平淡甚至差劲的年报，多位分析人士在接受《华夏时报》记者采访时均表示符合预期，而盈利下降主要原因在于上年自营收益基数高。
可以看到，2008年公司将持有的低价法人股（可供出售类金融资产）集中出售，从而使7.27亿元的浮盈集中释放，导致自营收益基数较高。而2009年实现自营收益1.47亿元，较2008年减少6.09亿元，其中出售可供出售类金融资产收益减少6.36亿元。在国信证券行业分析师杨建海看来，这只是会计因素，并不是公司基本面的变化。
不过，2009年公司扩大了投行业务投入，人力成本的扩张速度高于投行收入增速，进而导致投行业务营业利润率由15%降至4%，营业利润同比减少0.13亿元。
尽管国金证券2009年业绩在全行业较差，但基金分仓对经纪业务贡献明显。数据显示，2009年经纪业务实现收入10.31亿元，同比增长139.76%。其中，基金分仓收入从2008年的1.5亿元上升至2.06亿元，同比增长37%，经纪业务收入中占比为21%，在上市券商中居于最高水平。
熟悉国金证券的资深市场人士唐先生向《华夏时报》记者直言：“他们人脉很广，触角很深，研究报告中有很多是内部信息，包括财务信息等，别的没有什么特色。基金有利可图，分仓也是顺理成章了。”
定位成问题
日前有消息称，曾任国金证券能源行业首席分析师、研究所执行总经理的龚云华、钢铁行业首席分析师周涛、新能源研究员刘江啸等正式接到齐鲁证券的任命书。作为经纪业务杀手锏之一的投研团队遭遇人事地震，无疑令国金证券高层抓狂。
“公司分仓交易主要源自研究所的研究服务，多名金牌分析师离职，分仓份额能否维持令人担忧。”国信证券行业分析师邵子钦如是说。
祸不单行。随着王益案浮出水面，坊间又传出国金证券实际控制人欲转让公司控制权的消息，一时间，国金证券再次成为焦点。
公司随即公告辟谣，公司控股股东及实际控制人没有转让控股权的意向，且在三个月内不会筹划转让控股权的事宜。副总裁纪路则公开表态，研究员的跳槽更是和股权转让毫无关系，以安抚投资者。
纪路强调，几个优秀研究员的跳槽在短期内可能会对研究所收入产生影响，但从长期来看，由于买方机构的需求体现在多个点上，并不仅仅集中在一个研究员身上，未来公司会加强买方需求的其他方面，使业务恢复正常。
“拉‘分仓’业务主要靠金牌研究员，效应是很明显的。研究团队必须有重量级的，整个水平才能上去。”某大型国有券商研究员对于公司的回应不以为然。他称，这主要还是机制问题，国金的薪水很高，激励机制很强，只要国金没有上层人事和结构的大变化，再过几年能再培养一批金牌研究员出来，还是有前途的。
“只要不是全部端走，几个研究员离开并无大碍，公司目前发展的症结是定位问题。”长期跟踪券商行业的分析师张先生告诉《华夏时报》记者，卷入财经风波后，如何理清公司发展的脉络至关重要，定位于民营券商，却又无法继续发展，如被国有资产收购以后，此前的运作机制可能发生变化，未来不可知。
一位接近国金高层的人士向记者透露，国金证券离开涌金系是迟早的事，尽管三个月内公司可能未有相关变动，但不排除有后续动作。
与国金的研究员集体跳槽相对应，4月16日，有消息显示，因为与魏东遗孀理念不合，涌金系旗下另一上市公司九芝堂也曝出人事变动，众高管或准备集体辞职。
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