期指削弱基金盈利效应？

　　上周沪深股市震荡调整，受其影响，沪深基金指数微跌，偏股型基金持仓明显下降。

　　根据国信金融工程部基金仓位测算模型，上周偏股型基金持仓明显下降，周平均持仓较前周末降低3．83个百分点。其中股票型基金持股比例由前周五的82．7％降至上周四的79％，降低3．7个百分点，混合型基金由前周五的70．7％大幅降低近4个百分点，至上周四的66．7％，偏股型基金持仓双双跌破关键位。

　　上周五股指期货正式上市，长城证券基金分析师阎红认为，股指期货为基金投资者带来新金融工具，改变了投资者在单边市中只有买入持有的单边盈利模式，为规避市场单边下跌风险提供了新选择。

　　阎红说，与股票型基金相比，混合型基金对股指期货的需求会大一些，保本基金可以利用衍生品来为投资者增加更多的保本策略选择。

　　目前，基金和一些其他机构投资者尚不能参与股指期货投资，一旦《证券投资基金投资股指期货指引》正式公布后，基金可以利用期货合约对于股票投资进行套期保值，有利于减缓基金业绩波动。

　　今年以来，随着股指期货推出日期的临近，传统封基的折价率呈现逐步下降趋势，目前整体折价率已经处于2005年以来的最低水平。阎红认为，股指期货上市后，传统封基的折价率仍将保持较低水平，但净值变化对其交易价格的影响将增加。

　　上周有7家公司公告12只基金的基金经理变动，变动频率大幅增加，并创下今年以来新高，在第一季度高频率变动基础上再度攀升。国信证券基金分析师杨涛认为，基金经理高频变动的原因是振荡市场中，个股选择压力增加、基金绩效获取难度加大。

　　从基金发行与上市情况看，截至上周五有3只新基金公告成立，均为股票型，合计募集规模27．7亿份，平均单只基金募集份额不足10亿份。杨涛说，这表明在趋势性机会不明朗前提下，基金投资盈利效应较弱，投资者维持谨慎观望态度。