来源：中国经营报
段铸
每10股转增15股、派发红利3元的红包送出后，神州泰岳（300002.SZ）走下第一高价股神坛。创业板上市公司的大手笔分红却愈演愈烈，随着而来的则是众多机构投资者将掘金A股主板高送转游戏复制到创业板。
据Wind资讯统计，截至2010年4月22日，70家创业板上
“按照送转比例计算，创业板高送转的上市公司占比远远超过主板，一方面高市盈率发行促成了高股价，流动性受到限制，另一方面，超额募集资金大幅提高了资本公积金，使得创业板公司有足够的资本进行高送转。”深圳某券商研究员表示，创业板上市公司的2009年年报公布基本完毕，而2010年一季度报告也公布近半，业绩的增长也支撑了创业板公司高送转分配方案。
超额募资
创业板开闸以来的超高额认购造就了高股价，也一定程度上限制了股本的流动性。
以2010年4月22日收盘价计算，创业板70家上市公司动态市盈率没有一家低于50倍，万顺股份（300057.SZ）以55.04倍市盈率位居最末，而碧水源（300070.SZ）的动态市盈则高达1294倍。而这70家创业板上市公司中，股价全部位于20元/股上方，万顺股份最低，为21.03元/股，碧水源则在神州泰岳除权除息后走上创业板第一高价股宝座，收盘价为151.81元/股。
据Wind资讯统计，截至2010年4月22日，70家创业板上市公司中，34家公司提出了送转方案，56家公司提出了现金分红方案，神州泰岳以每10股转增15股为其中送转比例最高，56家现金分红公司合计送出现金超过14亿元。
2009年以来，A股市场的持续反弹推动股价持续攀升，昂贵的股价也成了上市公司股本流动性不足的障碍，而利用2009年再融资、利润滚存形成的丰厚资本公积金高比例转增股本成了解决这一阻碍唯一的方法。
根据Wind资讯统计，70家创业板公司共计获得超额募集资金近250亿元，其中提出现金分红、转增股本的54家公司超额募集资金合计也近200亿元。这为创业板出现大规模高送转提供了保证。
以神州泰岳为例，2009年10月登陆创业板的神州泰岳共计获得超额募集资金达12亿元，这使得神州泰岳的每股资本公积金大幅提升，由2008年的0.18元大幅提高至13.81元。
据Wind资讯统计，除现金分红外，仅提出每10股送转5股及以上高送转方案的上市公司就达30家，其中18家的送转比例达到或超过了每10股送转10股。
机构转向炒作
“创业板开闸初期，很少有机构参与，连私募投资者都不多，尽管监管层所甄选的创业板公司质量普遍较高，但平均超过50倍的发行市盈率风险太大。”深圳一位私募透露，经过长达几个月的观察，机构投资者的想法已经改变，2009年年报及2010年一季报显示出来的业绩证明，创业板拥有足够的业绩支撑，更因为高送转而有了炒作概念。
从已经公布了2009年年报的创业板公司股东列表中可以看出，易方达、嘉实、景顺长城等多家基金公司旗下的基金从二级市场买入了创业板股票。
根据神州泰岳2009年年报显示，有5只基金、1只阳光私募和1家QFII位列前十大流通股东名单。金亚科技第一大流通股股东为光大保德信优势配置基金，持有17.18万股。
在创业板开闸初期，众多机构以“打新股”的手法参与，数十家基金公司参与其中，获利颇丰，但鲜有机构投资创业板二级市场。
根据交易龙虎榜显示：2010年1月26日，合康变频（300048.SZ）5个最大买入的机构全都来源于机构专用席位，合计买入金额4371万元，约110万股。这在创业板股票上市以来是第一次出现。随后，赛为智能（300044.SZ）、华测检测（300012.SZ）等创业板公司相继出现机构专用席位身影，“打新股”已经变为直接参与二级市场。
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