重庆力帆有望成A股市场首家民营车企

　　昨日，参加北京车展的重庆力帆实业（集团）有限公司（下称“力帆”）内部人士向《第一财经日报》确认，该公司上市计划已通过前期有关程序，正等待发审委批准。“我们基本确定在上证所上市。现在等着上市的企业很多，大家都在排队。”

　　资金缺口45亿元

　　按力帆目前 在证监会审批程序中所处的位置，一位证券分析人士表示，没有两个月以上时间将很难见分晓。如果力帆最终过会成功，有可能成为第一家在国内A股上市的民营整车制造企业。“当然，这也要看比亚迪回归A股的速度怎么样。”该人士补充说。

　　力帆为重庆力帆控股有限公司的控股子公司，创始于1992年，主业包括发动机、摩托车和汽车生产、销售（包括出口）。早在几年前该公司就谋划上市，完成了股份制改造，并引进多家战略投资者，但一直未如愿。

　　2005年12月，力帆15万辆乘用车项目正式获国家发改委核准。2006年1月力帆520轿车上市。不过，进入汽车业以来，资金压力始终伴随着力帆。通过多方筹集的24亿元都被投入生产基地建设。这些钱首先是来自力帆摩托车业务多年来的积累（年销量200万辆），约9亿元；其次来自国外战略投资者，2008年力帆获得美国国际集团（AIG）9000万美元的入股资金；最后是银行贷款。

　　24亿元的投入，换来的是年产能同为20万辆的发动机工厂和轿车工厂。去年，在中欧国际工商学院召开的汽车产业高峰论坛上，力帆董事长尹明善曾表示，到2015年为止,力帆需要再往汽车产业上投资45亿元，以达成年产40万~50万辆的发展目标。但前期投入24亿元后，力帆多年积累资金已消耗殆尽，再筹措巨额资金必须借助资本市场。

　　股权投资未果

　　今年3月上旬，力帆向证监会递交了IPO材料。通过前期有关预审程序后，材料将递送至发审委，排队等待过会。

　　力帆上述内部人士向本报表示，上市业务将包括汽车和摩托车业务，而不是集团的全部产业。

　　力帆曾对重庆银行和光大银行进行过战略投资，自2003年7月参股重庆银行至目前已持有对方1.3亿股，每股面值1元，占股比6.41%，为第三大股东。此外，力帆2002年还曾出资4000万元入股光大银行，持有2200万股股份，占股比近0.1%。受金融危机影响，上述两家银行目前尚未如愿上市，力帆的股权投资也未获实质性回报。由于“上市”概念依旧存在，因此“置入”与否至关重要。

　　据尹明善此前说法，力帆将争取发行8亿~10亿股，募资10亿～30亿元，募集资金主要用于汽车和摩托车制造。力帆2009年实现了市场销量150%的增长，汽车销量（含轿车、商用车等）15.6万辆，轿车年销量6.5万辆。

　　2009年，重庆力帆控股有限公司实现销售收入133亿元，作为子公司，力帆实现销售收入53.29亿元。“按照平均市盈率，一般汽车公司市值有个粗略算法，即市值等于年销售额。”上述证券分析人士对记者表示。由此可推断，IPO后，力帆的规模与广汽长丰（600991.SH）或金杯汽车（600609.SH）相类似。不过，由于53.29亿元中还包括摩托车业务，因此不能完全照搬上述算法。