业绩变脸引发机构急逃 哈空调拐点猜想

　　3月30日，哈空调2009年报登场，引起一片哗然。每股收益0.37元，较上年大降近50%，与市场传闻的接近1元更是差得远。

　　当日，哈空调即大跌8.13%，收于20.8元，稳定2天后开始大幅跳水，其后12个交易日，跌幅累积达23%，其中本周二~本周四3个交易日，就累积下跌18%。而 从交易所公开信息来看，这3个交易日卖出前五名全为机构席位，合计净卖出4.6亿元，占到总成交的4成。狂风吹过之后，空方力量有所减弱，上周五收盘，在沪指跌0.53%的基础上，哈空调微涨0.44%。那么，哈空调能否就此止跌呢？

　　伴随哈空调业绩变脸的，是一系列的蹊跷事件：临阵换审计单位，传说中的漂亮业绩，年报推迟披露，大股东提前减持，还有若隐若现的重大信息隐藏之嫌。

　　业绩突变

　　回头去看，这一切的蹊跷，从去年底哈空调突然变更服务了8年的会计师事务所开始，原因是有政策规定“对连续承担企业财务决算审计业务已超过5年的会计师事务所必须进行更换”。此时，市场传说，哈空调业绩可以看到1元，还能每10股送6股。

　　然而，1月21日，本是哈空调预期披露年报之时，却表示要推迟。其时，公司股价已高达23元。于是，第一波下跌开始，7个交易日现4根长阴，累积跌幅超过20%。也就在1月25日~27日、1月29日，哈空调大股东哈尔滨工业资产经营公司通过大宗交易系统累计减持了1800万股的哈空调股份，避开年报披露前30日内不得减持的规定。

　　不过，到3月3日，哈空调股价又涨到24元以上。现在看来，这个24元，是最后的出逃机会。

　　3月30日，哈空调年报登场。大幅下降的业绩，令人瞪目。而对业绩的下降，哈空调给出的理由是，各方面的原因导致四季度业绩下降，特别是订单减少。

　　4月20日，哈空调今年一季报亮相，实现营业收入3.16亿元，同比减少约13%；实现净利润4789万元，同比减少17.62%；每股收益为0.1249元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.121元。

　　机构夺路而逃

　　业绩发生如此之大的变化，驻扎其中的机构开始夺路而逃。

　　3月30日，交易所公开信息显示，卖出前5名全是机构专用席位，虽买入也有4个机构专用席位，但机构专用席位整体净卖出1.5亿元以上。

　　本周，哈空调令人失望的一季报出台，面对这样一份季报，有业内人士认为，其经营没有任何亮点，业绩仍处下滑说明公司的经营存在很大问题。

　　于是，机构再次出逃。4月20日，四家机构蜂拥“出货”，合计卖出金额5863万元，单个席位的卖出金额均在1000万以上。20日~22日，机构席位更是合计净卖出4.6亿元，占到总成交的4成。值得注意的是，其中有一个机构专用席位累计卖出了1.6亿元，按3日平均价16.76元计算，合计减持了900万股。

　　这是谁在减持呢？从一季报股东名单来看，持股量超过900万的，就只有大股东哈尔滨工业资产经营公司、华夏盛世、大成创新和兴业社会责任，其中华夏盛世和大成创新还都是在一季度里，顶着种种利空介入的“新进”股东，而兴业证券也是在一季度新增持了860万股，原先仅持有80万股。

　　要讲什么故事？

　　那么，是华夏盛世、大成创新或者兴业社会责任在卖吗？由于是一季度新进或增持的，那基本上是亏着卖的。而哈空调的变脸故事，从1月份就开始讲述了，他们为什么又要买入呢？

　　在此之前，市场对哈空调业绩变脸，曾有一种“乐观”解释。有报道称，去年12月，中电投临河项目，已经采用了哈空调空冷方案，但哈空调并没有公告。也有券商研究员称，哈空调在西北多个火电项目上，均有订单收获。如果真是这样，哈空调未免有隐瞒利润、操纵股价之嫌。而之所以这样干，是因为哈空调原本想于2009年配股，却被否定。现在想定向增长，需要隐藏了利润做铺垫。

　　很显然，这种解说颇具吸引力。那么，这是不是就是吸引机构增持的原因呢？但是，为何现在又要逃跑呢？

　　再来理一下事件脉络，12月底，

　　换会计机构；1月底，推迟披露年报，大股东“跑路”；3月，年报亮相令人瞪目；4月，季报登场变脸继续；现在，机构“跑路”。

　　如果说，之前还有哈空调“隐藏利润”的可能性，现在机构的大规模跑路，就将其“经营情况发生变化，业绩下降”的故事“坐实”了。

　　但现在的问题是，经过了股价下跌，成交量急剧放大，机构大量卖出后，哈空调昨日居然稳住了，股价未跌反而微涨了。这仅仅是因为做空动能耗尽吗？如此巨大的成交量放出来，又是谁在接呢？

　　这故事究竟会如何演变？让时间来作答。