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金融地产面临反弹 新兴产业将成新热点

来源:中国证券网·上海证券报
2010年04月27日02:56
  当前的市场焦点在于房地产市场的泡沫问题,这也是大盘调整的根源。基于房地产业在整个经济体系中占据着重要地位,市场对房地产调控政策是敏感的,特别是当房地产股持续大幅调整时,这种敏感心理更加突出。中长期看,市场整体趋势还要看房地产板块的动向。但短期内的估 值中枢整体下移并不会一蹴而就,相反会形成众多交易性机会。

  从技术层面上看,随着上周万科保利地产、招商地产等蓝筹型房地产股的“破位”下行,使这批房地产股完全改变了原有大型区域震荡格局,转向趋势性下跌,这种趋势具有熊市性质。把观察视野进一步拓展的话,我们会发现,目前房地产股的调整目标已直接指向2005年见底以来的长期上升趋势。换言之,此轮房地产股的调整,其背后的经济含义可能是过去五年上涨周期的总调整,如果能够在这个长期上升趋势线位置获得支持并结束调整,未来发展还是让人乐观的。不过,从宏观经济分析角度,出现这一乐观结果的概率在明显下降,有可能步入一轮真正刺破泡沫的时期。目前房地产板块中最大市值规模的是万科(857亿),与地产紧密相关的还有中国建筑(1200亿),以它们为观察对象来判断地产板块的趋势,应该是有代表性的。先看万科,2005年以来的长期上升趋势线位置位于7元左右,也是2008年10月见底反弹第一波高点,这一区域理应会有相当强的支持,从目前价格计算,继续调整8-10%左右将遇到拐点。中国建筑则2009年7月上市的次新股,近期完全跌破发行价4.18元后持续弱势运行,历史上次新股的调整时间通常为13个月左右,该股至目前已调整10个月,从基本面看,绝对下行空间有限,但时间上显示拐点会落在三季度。从整体上看,房地产板块还处于弱势运行趋势之中,不过,距离重要拐点的幅度相对有限。

  然而,受房地产板块的拖累,金融板块、钢铁、有色以及其他传统产业也会渐次步入弱势周期,这种结构性或行业性渐次性弱势,将持续影响大盘中长期趋势。当然,短期内,房地产泡沫还不至于迅速破灭,特别是金融地产的短期业绩依然亮丽,长期忧虑并不会迅速推动市场整体估值步入极低位置。在流通性保持,人民币升值等因素支持下,金融地产类品种已逐步具备反弹的动力与空间。具体到上证指数的波动位置,2800点附近的大型整理平台还是有很强的支撑力。

  经济转型是一个痛苦而曲折的过程,转型伴随的是新一轮投资。新兴战略产业有望成为新一轮投资的重点,而传统产业的产能淘汰,又是一轮产业购并与整合的过程。与股市相关的,将会是主题投资盛行,无论是新兴战略产业本身,还是重组转型都将成为市场关注的焦点。短期内,创业板、中小板的相对估值明显偏高,过于严重透支未来成长潜力的时候,其短期动力将渐次减弱,但主题投资的理念未变,目前已开始向主板中大市值品种转移与延伸,比如上周全面升温的分拆概念,央企重组整合也大多集中于主板。本周文化产业也开始升温。可以预期,在较长时间内,我们的投资理念都应该是跳出传统,转向创新与成长。
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责任编辑:侯力新
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