预期调整迟迟未现 美股新高迎接多事之周

　　不算不知道，一算吓一跳。

　　据美国一家资讯机构的最新统计，即便是在经历了一波近70年来最猛的上涨后，美国股市仍是20年来最便宜的。按照2010年的预期业绩估算，标普500指数的市盈率仅为14.2倍，为1990年以来的最低水平。当然，这得剔除雷曼兄弟破产后的那非同寻常的6个月。

　　如果要为近期美股上涨找理由，上面应该是一条，尽管很多投资人未必是在知道这样的数据之后才买入股票。好于预期的业绩，辅之以强劲的经济数据，帮助美国股市在过去一周顶住了“高盛门”带来的调整压力，并再度创出反弹新高。

　　虽然涨幅不大，但道指上周却走得相当稳健，连续五天的上涨，令一周的累计升幅达到1.7%。道指迄今已连涨了八周，创下19个月收盘新高，距离雷曼破产前的水平仅有200余多点的差距。另外两大指数上周表现更好，标普500指数一周涨了2.1%，纳指升2%。

　　事实上，一周前曝光的高盛欺诈案被很多市场人士看作市场下行的完美前奏，但和过去几周的很多次一样，看空者又一次“扑了个空”。截至上周五收盘，标普500指数今年迄今累计涨了9.2%，为全球各大股市中表现最好的一个。此情此景下，看空者越来越不敢发声。

　　应该说，上周股市走好，宏观数据居功至伟，典型的例子就是周五的住房数据。上周五的数据显示，3月份美国新屋销售创下去年7月以来最大增幅。建筑类股上周劲升12.8%，为去年7月以来最大单周涨幅。

　　需要注意的是，市场在继续看好的同时，也流露出明显的“踌躇”。举个例子说，最近各家券商的分析师都在调高企业盈利预期，但是，真正推荐“买入”个股的分析师却很少。对此，有专家分析说，这可能是分析师仍对中长期内的企业盈利持谨慎态度。

　　德盛安联资产管理亚太区投资总监乐凯恒指出，美股可能即将进入一段时间的盘整阶段，甚至出现调整。但总体而言，在未来12至18个月内，美国股市仍有望迎来牛市周期的第二波涨势。

　　本周对股市可谓是多事之秋，不排除调整的拐点会出现。企业业绩方面仍会是“好戏不断”：卡特彼勒、美国钢铁、得州仪器、杜邦、维萨以及两大能源巨头埃克森美孚和雪佛龙的财报，都将粉墨登场。据统计，目前标普500指数成分股企业中已有172家发布了首季盈利报告，其中业绩超预期企业所占比例高达83％，超过去年第三季度创纪录的79％。

　　另外，本周五还将有美国第一季度GDP的初步数据出炉，这对投资人判断经济增长的可持续性至关重要。高盛的官司当然也是可能继续影响市场的一个因素，本周高盛的高管将到国会作证。

　　最后，也是最重头的，应该是美联储周二开始的议息会议，以及希腊债情的发展。尽管不加息是众望所归，但联储如何微调政策声明，将左右市场的预期。而在希腊，尽管正式的援助请求已发出，但迄今仍无确凿迹象表明，希腊乃至欧元区的债务警报即将解除。