武汉中商：大股东连连减持 恢复再融资尚需时日

　　4月27日，武汉中商（000785）在武汉中商集团股份有限公司（以下称，公司）总部大楼召开2009 年年度股东大会。会议全票通过公司第七届董事会第四会议做出的决定，即关于2009年年度报告全部内容。

　　本报记者参加了这次股东大会。会上，代表大股东武商联出席会议的公

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　　毛利率偏低，财务风险略高

　　武汉中商2009年年报显示，公司净利润5190.55万元，同比增加35.22 %，营业收入33.63亿元， 同比增加6.40%，归属母公司所有者净利润5191万元，同比增加35.2%；基本每股收益0.21元。营业收入的增加，主要来自于行业经济的回暖。期间费用率降幅大于毛利率降幅，使得营业利润增加。

　　2009年年报显示，武汉中商销售毛利率17.93%，毛利率同比微降0.58个百分点。在武汉商联（集团）股份有限公司（简称，武商联）旗下的另两家控股子公司中，武汉中百（000759）销售毛利率18.27%、鄂武商（000501）销售毛利率20.16%，武汉中商毛利率处于较低水平。

　　年报数据显示，武汉中商2009年全年管理费用4.30亿，而同期武汉中百的管理费用为3.76亿，鄂武商仅为1.61亿元，相比之下，武汉中商的管理成本远高于其他两家企业。

　　年报数据显示，武汉中商2009年全年利息净支出 5049万元，原因是公司向银行贷款所致。公司证券事务代表薛玉会后在接受记者采访时说：“公司的负债率一直很高，高达70%，这是市场都知道的事实。”

　　当地一位长期关注武汉商业的分析师对记者表示，鄂武商的总负债约有10亿元，武汉中商总负债约9亿多，但是鄂武商的总资产将近58亿元，比武汉中商约25亿的总资产大得多，相比之下，武汉中商财务存在一定风险。

　　大股东连续减持

　　恢复再融资尚需时日

　　武汉中商3月27日公告显示，公司第一大股东武商联集团减持约430万股公司股票，占总股本的1.71%，减持后，武商联集团占持股比例为41.99%。

　　上述大股东减持现象已经不是第一次发生。2009年，大股东武商联集团有过连续两次减持动作。

　　2009年10月21日公告显示，公司第一大股东武商联集团减持约276万股公司股票，占总股本的1.10%，减持后，武商联集团占持股比例为44.70%。

　　紧接着，公司2009年12月4日公告显示，公司第一大股东武商联集团减持约252万股公司股票，占总股本的1.006%，减持后，武商联集团占持股比例为43.70%。

　　薛玉对记者表示，大股东减持数量没超过规定的5%，是属于在合理范围内减持。减持原因公司尚不清楚。“也许是大股东觉得价格好就减持变现。”薛玉如是说。

　　招商证券一位不透露姓名的研究员表示，武汉中商连续多年业绩乏善可陈，负债率高是其最大问题。公司董事李涛在昨天的股东会上也说，在武汉市，武汉中商的业态是最丰富的，既做百货，购物中心，也做平价超市。但与武汉中百的超市经营相比，武汉中商超市做的非常一般；百货，购物中心又赶不上鄂武商。

　　武汉中商自 1997年上市以来，一直没有进行过再融资。对此，公司证券事务代表薛玉说：“公司没有进行再融资，是因为一直不具备再融资条件”。

　　昨天的股东大会上，公司董事会的报告中提出了，“力争用三年时间彻底解决影响企业发展的几个突出问题”和“加强资本营运和资本运作，恢复再融资功能”的发展战略。上述研究员称，这家公司10多年来在资本市场上几乎无所作为。若能恢复其融资功能，可以暂时缓解公司债务压力，降低财务成本。但是经营模式还需要进一步拓宽，做好错位经营，控制好管理成本。