来源：搜狐财经
作者：刘安民
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摘要：首富频频刷新，二级市场风险无限放大。实际上，证券市场就是第二个楼市，IPO如同房地产公司卖楼一样，炒新股就如同炒楼房。什么时候政府能出台股市“国十条”呢？
2006年春，我在花费数月时间统计了沪深两市1300多只股票以后，写了《A股市场前20年IPO总结》一文，对A股市场IPO历史做了回顾，并得出一些基本结论：第一，两市新股发行情况，同市场走势和政策密切相关；第二，两市新股融资额有明显上涨趋势；第三，两市新股的发行数量有加大趋势；第四，两市股票IPO市盈率具有向上的趋势。推动市盈率向上趋势的原因，首要是政策的允许区间，其次是行情对市盈率的接受程度；第五，两市股票发行价格自1993年以来，就处于较高水平，IPO价格趋涨已经形成了明显趋势。
在我经过统计分析并与宏观经济走势对比之后发现，出现这些现象的主要原因，在于上市公司和中介机构合谋做假，这种情况在前20年十分普遍。“对于大股东、上市公司和中介机构来说，圈钱总数这个目标是一定要完成的，至于如何完成这一目标，一要看国家政策，二要看市场行情，三要看大股东脸色。他们根据情况从A股发行数量、市盈率和每股盈利三方面做文章。”这是我2006年统计两市1300我多家上市公司的上市数据以后，得出的基本结论。
因此，在投行与上市公司利益捆绑一致，而新股发行规则没有完善，政策监管不到位（或有意放松），以及IPO越来越趋向于市场化的前提下，两市新股发行市盈率越走越高、发行价越走越高、上市公司圈钱越圈越多的现象，也就不难理解了。这个循环走到最后，市场风险将无限地向二级市场甚至一级市场投资者集中，把大家牢牢地套死在高高的山岗上。
2009年以后，这一切都还没有变。现象没变，机制没有改变，最后的结果就会是一样的。A股市场庄股横行。我们只要看看中小板，看看小盘股、题材股，就会发现两三百倍市盈率的股票涨了还涨。这不是操纵是什么？市场操纵那么厉害，证券执法干什么去了？刑法干什么去了？处理了谁？判了谁？一个都没有。
游资做庄炒作，管理层市场监管不到位，然后2009年又大力推行市场化发行新股，那么自然就是三高：高市盈率、高发行价、高圈钱额。大家只要看看创业板就行了：发行一家，就造就一个首富。首富的财富天天刷新，第一高价股也几乎是天天刷新，都被新股占据。当这一现象持续出现，IPO泡沫给中国股市制造灾难的日期也不远了。最明显的是，现在的中小板、创业板，发行时市盈率六七十倍很常见，一上市就是100多倍。一旦大盘进入中期下跌，到下一个中期底部时，有多少人会被套得死去活来？
IPO高价、高市盈率、高圈钱数额地做假发行，最后的结果就是二级市场风险无限制放大。这是中国股市最大的不公平，也是中国股市20多年的毒瘤。因为它是公开以IPO这种方式、以新股发行制度为依据进行抢劫和掠夺，其恶劣在于投行的普遍造假。我敢说，没有哪一家投行为发行新股没有做过假；我敢说，没有哪一家投行，不是为了自己的利益，在昧着良心胡乱哄抬发行价。
投行为了自己和新股大股东的利益，拼命做假、拼命抬高每股收益和发行市盈率的行为，已经触犯了法律。可怕的是，整个中国对这一现象的普遍冷漠。从管理层到市场方方面面的参与者，大家都对此无比冷漠。证监会召集大家开会，商议IPO发行改革，大家都说现在的发行制度很好呀，是正确的呀，我们越是改革要越是走向市场化呀，等等。这些事情，我们从新闻中都看到了。假话连篇，哄了自己，再哄社会。这是怎样的投行？烂了，已经烂到根子里了。
但是，社会正义在哪里？中小投资者的利益保护在哪里？公平在哪里？房价大涨，开发商和炒楼者通过房地产这个平台从普通百姓荷包里抢钱、社会矛盾愈演愈烈时，政府出台了“国十条”，打击高价房和炒房大军；现在，在中国股票市场上，另一个抢钱的游戏依然在继续，依然在制造社会不公，可是管理层却对此不闻不问。IPO一改革，改到直接发行100多块钱的股票了。是不是再改，就会改到直接发行1000块钱的股票呢？
事实上，证券市场就是第二个楼市。新股IPO就跟房地产公司卖楼一样，炒新股的就如同炒楼房。这一公开的、大规模的抢钱游戏，应该结束了。
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