新浪1.8亿MBO细节被披露

　　昨天，新浪向美国SEC递交的13D文件让新浪MBO之前未公开的诸多细节浮出水面。据该文件显示，2009年11月18日至25日，曹国伟以均价每股45.0美元的高价位减持他个人持有的新浪50万股股票，套现2251万美元。而2009年11月27日，新浪MBO宣布完成，开始生效，曹国伟又以32.14美元的价格购买了新浪的股票。在高卖低买之间，曹国伟手中持有的新浪股票，1股变成了1.4股。曹国伟能变出如此精彩的魔术的直接原因是，新浪的股价在MBO消息宣布的两个多月内一路上涨。

　　■首次披露曹国伟

　　出售50万股新浪股票

　　据了解，新浪实施MBO(管理层收购)的1.8亿美元巨额资金的来源一直是个谜。新浪昨日向美国SEC递交的一份文件解开了这一谜团：以曹国伟为首的新浪六人管理团队出资5000万美元，曹国伟抛售50万股个人持有的新浪股票，套现2251万美元；三家私募基金出资7500万美元；美林证券提供5800万美元贷款。

　　而曹国伟在此项MBO收购中，又显示了自己娴熟的资本运作能力。据了解，在新浪MBO 11月27日生效的前几日(11月18日至25日)，曹国伟以均价每股45.0美元的高价位减持他个人持有的新浪50万股股票，套现2251万美元。每股45.0 美元的价格已经接近新浪52周的最高股价47.95美元。据了解，曹国伟抛售的这50万股相当于他当时个人拥有的新浪股票总数的近80%(约为78.7%)。几天后，他又以32.14美元的价格通过“新浪投资控股公司”购买了新浪的股票。一卖一买之间，1股变成了1.4股。

　　■美林银行

　　提供5800万一年期贷款

　　根据13D文件披露， 新浪在2009年11月27日宣布完成MBO时所称的“一家银行为本次融资提供了5800万美元的贷款”。这家银行为美林国际(美林证券)，它为新浪投资控股公司提供了5800万美元的一年期贷款。据13D文件披露，“新浪投资控股公司”需要在2010年11月25日到期日的15个工作日内，将5800万美元本金连同利息一起还给美林证券。如果“新浪投资控股公司”持有的新浪560万股股票价值低于5800万美元(因股票价格下降)，各个股东将按照比例承担相应的还款责任。不过，分析认为，这种情况出现的可能性几乎没有，因为那意味着新浪的股票要跌到10美元一股，短期内出现这种情况的可能性微乎其微。

　　据披露，另有共出资7500万美元的三家私募基金，他们分别是中信资本、红杉资本以及方源资本。三家私募基金的出资比例不详。业内人士评价，曹国伟通过资本运作，和大多数MBO案例通过借钱增持股票的路径不同，曹国伟引入了三家私募资金作为控制公司的股东，以分散其中的风险。总结来看，三家私募基金可获得有风险的经济权益回报，但需要承担股价下跌的风险；新浪管理层以较小的代价实现了对新浪的控制。