欧元冷对援助 债务危机未了?

　　在希腊被下调至“垃圾”级别，以及西班牙的评级也被调降之后，欧元区终于达成了规模为1100亿欧元的紧急救助协议，以帮助希腊等有债务问题的国家渡过难关。

　　不过，此举并未对欧元带来多少利好。由于欧元区债务问题依然充满疑虑，欧元兑美元的走势也并未有太大的提振，欧元兑美元昨日在1.3230附近，上周下探曾到1.3114的近一年最低。而持仓报告显示，上周欧元投机性空头头寸再创历史新高，显示投资者对欧元的看法依然悲观。

　　分析人士指出，对希腊的大规模救助计划本周可能无法在欧洲议会中通过，这是欧元多头怯场的一大原因。此外，危机扩散的风险以及政治压力都可能阻挠计划的顺利进行。

　　无论是资金方面的救助，还是对债券抵押品评级要求的取消，欧元区方面始终强调，救助计划仅仅是针对希腊这项个例而言，不涉及其他欧元区国家。不过，投资者仍然担心，这场债务风险是否会波及其他欧元区国家，如葡萄牙和西班牙。

　　此前，标普也下调了对葡萄牙以及西班牙的评级。而西班牙似乎更让市场感到忧虑。根据欧盟统计局公布的数据，西班牙的预算赤字为GDP的11.2%，但最重要的问题在于，西班牙是欧元区第四大经济体，其债务总量超过了希腊、葡萄牙、爱尔兰三国的总和，如果西班牙也如希腊一般，由于市场对其不信任而融资成本飙升，欧盟和IMF恐怕都难以负担其融资规模。

　　不过在评级被调降后，西班牙财政部副部长表示，他对标普下调其评级感到意外，并认为标普作出的增长预期相当低。标普下调西班牙的评级对金融市场影响有限，被标普调降评级后，西班牙的主权评级还是“AA”，其一年期CDS以及10年期国债收益率也还远低于希腊。

　　欧元区评级被调降是引发市场对欧元区债务风险蔓延恐惧的导火索。在标普调降希腊以及葡萄牙、西班牙的评级之前，惠誉以及穆迪在上个月都下调了对希腊的评级，此外，穆迪还调降了希腊9家银行的财务实力，存款与债务评级。如此密集的调降行动，令评级公司的信用被质疑。欧盟甚至表示，将考虑设立欧洲自己的评级机构。

　　国泰君安的分析师吕春杰对《第一财经日报》表示，从历史上看，债务危机属于经济危机后期的现象，而评级机构的反应也有所滞后，并不具有先行意义。不过世界三大评级公司中穆迪和标普都是美国公司，惠誉则是英美合资，因此其视角也颇有争议。在此次危机中，从去年12月标普将希腊主权评级从“A-”下调至“BB+”至，评级机构对危机的蔓延确实有推波助澜的作用。

　　作者：肖姸茹 (来源：第一财经日报)