希腊“救命钱”来迟 欧元跌破1.30

　　欧盟与国际货币基金组织（IMF）达成的对希腊提供1100亿欧元救助资金的计划几乎没有什么利好作用，欧元兑美元最终还是告别了1.30的时代，美元指数昨日上涨到84.1以上。

　　欧元继续破位

　　尽管在艰苦的博弈后，希腊获得了1100亿欧元的援助资金，但市场似乎对此并

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• 招商银行

　　援助消息同样没能给欧元任何利好，欧元兑美元在隔夜市场跌破1.30，昨日欧洲时段，穆迪表示可能进一步下调葡萄牙目前Aa2的评级后，汇率进一步下跌至1.29之下的近14个月新低。

　　上述反应与过去有所不同，毕竟之前几次宣布的任何援助进展，都曾给欧元一定的反弹机会。分析人士认为，投资者对希腊的疑虑以及对债务风险扩散的担忧是欧元区及欧元面临的重大风险，市场情况因此几乎没出现任何好转。

　　债上加债

　　对于希腊来说，1100亿欧元的救援可能来得有些迟了，因为市场的不信赖感以及希腊不得不大幅削减财政赤字从而导致经济大幅萎缩都在一定程度上抵消了救援的正面效果。

　　希腊CDS的表现意味着，投资者暂时认为救援计划无法避免希腊违约。对于已经负债累累的希腊来说，欧盟与IMF的这笔资金当然不是白给的，而且是有利息的，3年后，希腊又将面临很大的偿债压力。

　　国泰君安的策略报告认为，希腊未来2到3年后的偿债压力将会是现在的两倍，这就像一个赌徒欠了一身债，债务人又给他融资，不过要求他金盆洗手，也就是实施更加严厉的财政紧缩措施和结构性改革，但恐怕几年后以希腊的实力来说依然是个大窟窿。

　　欧盟委员会昨日发布的经济展望报告表示，预计希腊2010年的GDP将萎缩3.0%，2011年则萎缩0.5%；而希腊的赤字占GDP的比例将继续维持在10%左右。

　　问题在于，若希腊经济不好的话，债上加债的希腊拿什么偿还？招商银行的分析师刘东亮对记者指出，这相当于表明，现在借得越多，违约风险越大，而若希腊违约，德国、法国的银行业会受到重创，还有一连串国家的债券都会遭到抛售，比如葡萄牙、西班牙，市场不会等到西班牙真的违约的时候才抛售，而会抢在下一次违约之前抛掉这些债券，结果可能导致西班牙也发生违约。

　　西班牙、葡萄牙怎么办？

　　分析人士还认为，救援消息没有实现利好的一个原因在于市场对债务风险进一步扩散的担忧。除了希腊，还有葡萄牙和西班牙也可能即将面临危机。葡萄牙的CDS已经创下纪录新高且有可能继续被调降评级，西班牙的评级也已经遭到标普的调降。

　　欧盟之所以最终决定对希腊出手相救，防止危机向其他国家扩散也是原因之一，特别是若作为欧元区第四大经济体的西班牙也爆发债务危机，其救援难度和救援规模都不是希腊能比的。

　　不仅是分析人士认为扩散风险在加大，IMF主席卡恩也在媒体采访中说，希腊债务危机存在蔓延至其他欧洲国家的风险，但他也认为，希腊债务危机蔓延至法国、德国和其他欧盟大国的实质风险不存在。

　　亚洲外汇网分析师章大卫对记者表示，欧盟明确了救希腊是个别案例，以后的葡萄牙、西班牙等财政危险国家将主要靠自身解决危机，但此次救希腊已经大大降低了欧元区金融抗风险能力，可以想象如果再有国家出现财政危机要救的话，欧元区将难以顾及。