来源：搜狐财经
当前，全球金融市场的重心和格局正在发生变化，中国的金融改革也已经步入“深水区”。5月8日，国务院发展研究中心金融所主办的第六届中国金融改革高层论坛举行，众多经济学家就金融改革问题展开精彩论述。以下是搜狐财经的现场报道：
国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松:下面谈一下信贷。09年的信贷投放增长绝对量和相对量都是史无前例，9.59万亿。他带来了很多值得我们关注的新课题。很多问题可能需要更深入的分析。应对危机最重要的代表政策就是四万亿和一揽子计划。四万亿我们分三年，中央财政投1.18万亿，带动地方政府和社会投资加起来四万亿。而仅仅在09年新开工的项目，如果加起来就远远超过四万亿。从历史水平来看，大家把09年去除掉，08年就是三四万亿，但是跟去年如此大规模的基础设施开工项目相比，它是比较地的。所以如果说09年的适度宽松的货币政策和非常宽松的信贷政策，今年可能还是适度宽松的货币政策和适度从紧的信贷政策。相对于非常旺盛的已经开工的需求，紧缩的力度其实是不小的。在信贷各方面，即使在09年已经采取了非常灵活的措施，大家比较一下9.59万亿，主要在上半年投放。四个季度的分布，五三一一。到了三四季度，已经做了非常大的微调。六月份到七月份是最典型的。今年做了进一步的结构调整，因为我们可以看到，今年在去年下半年的微调的基础上更加强调投放的均衡分布，四个季度要均衡，所说的均衡不是每一个季度的重量除以四。09年是五三一一除掉，估计2010年是四三二一。考虑到一季度是惯性冲高的，是有通胀预期的。四季度回落得太多。所以我们猜测，很可能这个目标就变成了三三二二。这样一个三三二二的格局我们可以看到，其实一季度2.6万亿的指标投放的力度大概占到全年7.5万亿，超过30%。所以二季度再想达到一季度这么多的信贷投放，2.6万亿乘以2就变成5.2万亿。从一季度现在投放的情况来看，预计像一季度这么严厉的投放，我们一会儿问华首席，监管部门怎么知道他们。本来一季度是30%，去年一季度占50%，前几年是40%。一季度和平均水平比是比较低的，很可能二季度初是比较低。因为三三二二这个大格局，这个目标如果没有大的变化，信贷还会延续。
因为我们这个论坛是金融改革高层论坛，不是银行改革高层论坛，资本市场的同志又没有来。我们有一个研究小组，到目前为止，信贷投放的进度和资本市场的表现相关度最高。在09年信贷投放高的月分买入，在信贷投放低的月份卖出。这么一个简单的策略。所以中国的信贷投放的影响比我们想象的要大。今年，如果二季度信贷紧缩力度比较强的话，资本市场很难有比较好的表现。现在房地产形势非常严峻，如果三四季度信贷投放真出现大幅度下滑。四季度不排除出现这个情况，因为09年信贷投放比较猛的地方投资平台，今年不容易了，房地产今年估计也不容易，而且中国的房地产企业跟银行一样，是典型的渗透型，非涨大跌。行情好的时候不断高价买地、再卖房，一旦市场出现调整，本来这个时候应该买地、开发的，这个时候一慌，很少有开发商在市场下跌的时候，他不敢买。所以如果09年的两个增长点没有了，有可能到了四季度又放缓。
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