71只股票增发难产 地产行业602亿再融资陷困境

　　本报记者 孙见友

　　5月6日华夏银行的定向增发预案一发布，该股即全天封死跌停，并于5月7日再度重挫7.34%，快速跌破其11.17元的定向增发预案价。实际上，在拟增发股票中，遭遇尴尬的并不仅仅是华夏银行。统计显示，截至5月10日收盘，有71只股票的收盘价已低于定向增发 预案价，这使其定向增发纷纷陷入窘境。

　　逾两成股票跌破增发预案价

　　剔除增发预案未获通过和停止实施的股票，09年5月10日至今，有301只股票相继公布了增发预案，其中14只股票拟公开增发，287只股票拟定向增发。不过，近期大盘的持续调整，却给这些拟增发的股票带来了不小的麻烦。统计显示，截至5月10日，有71只拟定向增发的股票的收盘价已跌破其增发预案价下限，占发布增发预案公司总数的比重达到23.55%。

　　其中，07年7月25日发布定向增发预案的盐湖钾肥最新收盘价仅为41.31元，较增发预案价下跌43.74%，是当前跌破增发预案价幅度最大的股票。紧随其后的上实发展、苏宁环球和万方地产，其最新股价也分别较其定向增发预案价下跌了37.13%、37.09%和33.71%。另外，徐工机械、中国铁建、京能热电、京能置业和ST零七当前跌破增发预案价的幅度则相对较小，均不超过1.5%，成为当前跌破增发预案价程度较轻的股票。

　　随着以上71只股票纷纷跌破增发价，这些股票再融资所面临的压力逐步加大。初步测算，以上71只跌破增发价的股票预计募集资金2879亿元，其中盐湖钾肥预计募集资金776.71亿元，居71只股票之首。同时，华夏银行、济南钢铁、中国铝业和京东方A 等也分别拟募资207.67亿元、115.85亿元、109.80亿元和106.72亿元，均是拟增发额度较大的公司。

　　市场走弱使增发难度加大

　　今年以来，上证综指在震荡中下挫17.65%。大盘的羸弱走势，拖累以上71只股票在震荡中纷纷下行，除ST零七和迪马股份勉强微幅上涨外，今年以来其他69只股票悉数下跌。其中，大龙地产、中南建设和华发股份的跌幅分别达到45.49%、43.50和43.32%，其调整幅度堪称惨烈。

　　在市场强势之时，定向增发消息的公布往往对相关股票股价的影响偏向于正面或中性，但在当前的疲弱市道中，投资者的心态十分脆弱，定向增发预案的公布往往被解读为利空，进而拖累这些股票的二级市场走势。华夏银行近日的走势就很好地说明了这一点。5月6日华夏银行的定向增发预案一经发布，其股价即全天封死跌停，5月7日再度重挫7.34%并一举跌破增发预案价，虽然5月10日跟随大盘出现小幅反弹并最终以10.70元报收，但依然运行在定向增发预案价11.17元的下方。

　　分析人士指出，投资者对于华夏银行定向增发预案的反应之所以如此强烈，主要是因为受到市场持续震荡走弱的影响。就当前疲弱的市场心态来看，不排除跌破增发预案价的股票数量继续增加的可能。

　　地产行业602亿再融资陷困境

　　进一步统计发现，在71家跌破增发预案价的公司中，地产公司达到27家，占比为38.03%，高居各行业首位，涉及再融资规模合计为602.86亿元。

　　今年以来，受房地产行业调控预期和调控政策密集出台的影响，多数一线城市的成交量持续滑坡，五一之后更是跌入冰点，同时少数地产商的新房售价也出现松动迹象，这对二级市场上地产股的走势造成了很大的压力。分析人士认为，房地产行业的持续调整，使部分拟增发的地产股纷纷跌破增发预案价，并最终成为当前跌破增发预案价股票最多的行业。虽然二级市场股价跌破增发预案价并不必然导致相关公司定向增发的失败，但如果机构投资者能够在二级市场上买到更便宜的股票，其参与定向增发的动力会减弱，这依然使当前拟定向增发的公司感到十分头疼。

　　跌破增发预案价的股票行业分布

　　跌破增发预案价的股票今年以来涨跌幅分布

　　71只股票中拟增发募资较多的股票

　　名称 收盘价（元） 增发价格或预案价下限（元） 预计募资（亿元） 行业 预案公告日

　　盐湖钾肥 41．31 73．43 776．71 化工 2009－7－25

　　华夏银行 10．70 11．17 207．67 金融服务 2010－5－6

　　济南钢铁 3．87 5．05 115．85 黑色金属 2010－2－24

　　中国铝业 10．46 10．98 109．80 有色金属 2009－7－1

　　京东方Ａ 4．09 4．64 106．72 电子元器件 2009－11－27

　　华能国际 6．35 7．13 85．56 公用事业 2010－1－18

　　中国铁建 7．64 7．74 80．11 建筑建材 2010－3－4

　　莱钢股份 8．81 11．30 72．60 黑色金属 2009－8－7

　　招商地产 16．27 20．60 51．50 房地产 2010－4－20

　　苏宁环球 8．43 13．40 50．92 房地产 2009－7－21

　　徐工机械 30．40 30．82 50．85 机械设备 2009－12－29

　　上海建工 10．78 14．52 46．86 建筑建材 2009－10－13

　　泛海建设 9．31 11．18 44．72 房地产 2010－3－2

　　迪马股份 6．51 6．73 43．75 交运设备 2010－4－3

　　上实发展 9．05 14．40 43．19 房地产 2009－11－3

　　北京城建 12．04 17．27 37．99 房地产 2009－11－26

　　黑牡丹 10．20 12．11 36．33 纺织服装 2010－3－6

　　华发股份 10．81 14．27 35．68 房地产 2010－3－23

　　长航油运 5．32 5．63 33．78 交通运输 2009－9－26

　　海马股份 6．13 6．31 31．55 交运设备 2010－1－27