地产股领跌大盘 后势分歧明显

　　5月18日，A股上演绝地大反击，盘中沪深两市在房地产板块带领下，重回2600点和10000点整数关口。截至收盘，房地产板块涨幅4.55%，位列两市涨幅榜首位，金地集团（600383.SH）等10只地产股收盘牢牢封于涨停板上。

　　就在一天前，地产指数开盘一路下探，至收盘时下跌7.12 %。世联地产、深长城等40只非ST类地产股封住跌停，招商地产、金地集团等一线地产股也纷纷跌逾9%。同日上证指数跌幅为5.07%。

　　国都证券分析师邹文军在接受本报记者采访时表示，恐慌性下跌很大程度是因为投资者对房产税和物业税出台的预期，而周二传出的消息，令预期稍微有所改变，一些抄底资金也开始流入房地产板块。当天有两条消息传出，其一，国税总局相关负责人向媒体澄清，地方政府无权出台新的房地产税种；其二，住建部对将出台新一轮地产调控政策进行澄清。

　　自4月份国家出台地产调控政策以来，地产股连续大跌，不少地产股跌幅已超过40%，而房地产指数跌幅超过35%。根据WIND数据显示，去年12月9日地产调控政策陆续出台以来，地产板块总市值已经蒸发逾5000亿元。

　　对于5月18日的反弹，一位不愿透露姓名的基金经理向本报记者表示，地产股并未见底，仍将呈短期调整态势。

　　从当日机构的投资动向来看，分歧甚大。房地产股强势涨停背后，有机构“乘机甩货”，亦有机构“抢反弹”。

　　例如，首开股份、信达地产的买入金额最大的5名和卖出金额最大的前5名中均出现了机构席位。当日涨停的苏宁环球，在卖出金额最大的前5名中出现两大机构席位，当日涨停的荣盛发展买入金额最大的前5名中亦出现两大机构席位。此外，基金较为看好的福星股份，买入金额最大的前5名全为机构席位，但在卖出金额最大的前5名中也有1个机构席位。

　　渤海证券研究所的融资融券周报研究显示，5月10日至5月14日一周内，地产股表现最为纠结。以保利地产为代表，该股本周融资买入2223万元，仅次于平安，但同时，保利被累计卖空量接近47万股位居首位。渤海证券认为，部分投资者正“抄底”地产股，同时另一部分人也在赌进一步的利空。

　　申银万国最新的研究报告认为，房地产调整期将持续1年以上，并下调2011年新开工面积负增长2.8%。申银万国认为，此轮调整，全国整体房价调整幅度在10%以内，一线城市和部分房价上涨过快的二线城市，价格调整幅度在30%左右。且此轮行业调整时间会更长，预计大开发商在2-3季度将开始适度调整价格，市场整体完成价格调整可能要待明年上半年。因此，申银万国仍然维持行业“中性”评级，同时下调11年新开工和投资假设，2011年新开工面积为12.77亿平米，同比增长-2.8%，房地产投资51656亿元，同比增长11.5%。

　　中银国际分析师田世欣认为，今年以来地产指数累计下跌35%，跑输沪深300指数11个百分点。中期巨大的跌幅意味着板块进一步暴跌动能不足，但房产税落地、预售款监管等政策预期犹在，房价普跌促成成交量反转预计也将发生在9月份以后。短期内，扭转板块趋势的催化剂尚未出现，但暴跌之后，亦有分析师认为，投资机会已经到来。中金证券分析师白宏炜认为，历史来看，政策短期打压股价的效果非常明显，政策出台后1-3个月股价跌幅在20%-40%，2008年经济压力下，跌幅超过50%。2005年以来，较大的政策波动性带来了巨大的股价波动，这次也不例外，短期来看，宏观政策而非行业政策将是下一步的重心，包括信贷、利率、汇率以及财政政策等。目前股价调整已经充分，行业政策风险已经释放，股值处于偏低水平，随着房价的调整，成交量开始回升，地产板块将迎来较好的投资机会。

　　东兴证券分析师郑闵钢的报告中提到，经过近一个月的暴跌，截至2010年5月11日，A股房地产股的静态市盈率为23.8%，处于历史底部区域，绝大多数地产股的估值已进入历史低点。跌多必涨，有业内人士认为，这也是地产股反弹的重要原因。广州万隆资金流量数据表明，5月18日，两市资金净流入67亿元，其中有24亿元抢买了地产股。

　　然而，5月19日，地产股再次下跌。