受困欧元贬值 国内光伏企业损失上亿美元

　　仅无锡尚德前三月损失约2500万美元，正采取套保、对冲及分散投资的方式减少风险

　　王佑

　　“因欧元贬值，我们第一季度的汇兑损失约2500万美元，阿特斯是1800万美元，国内光伏公司可能整体蒸发了上亿美元的收入。”无锡尚德太阳能电力有限公司（STP.NYSE，下称“

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　　中国光伏电池产量已占全球比重的40%以上，而国内产品有90%以上对欧洲出口，因此欧元兑人民币汇率的连续跳水，对中国公司影响巨大。

　　本报从拓日新能（002218.SZ）、常州亿晶光电等公司了解到，他们都在采取各种方法如套期保值、对冲及分散化销售等，来减少损失。

　　汇兑损失严重

　　交大泰阳绿色能源有限公司总经理朱元昊告诉记者，从去年圣诞节之后，欧元就大幅贬值，“当时欧元对人民币的汇率是1∶10.2，现在是1∶8.3，5个月时间欧元兑人民币跌了20%左右，非常剧烈。”

　　他说：“现在的情况比2008年还算好，光伏组件的销量很不错，欧洲的需求较大，即便企业有存货，也是看涨的存货。而2008年年底时银行都不给光伏电站融资了，组件厂既无法销售，且不断贬值的存货也在增加。”

　　目前，125毫米直径的光伏组件在欧售价约1.4欧元/瓦，相比2009年1月高出40%。“算上20%的汇率下滑，企业仍有一定的利润。” 朱元昊说。

　　但汇兑带来的损失无疑是巨大的。无锡尚德的那位高层称，估计公司第一季度汇兑损失在2500万美元左右，阿特斯公司的损失是1800万美元。拓日新能董事会秘书刘强也告诉记者，公司今年第一季度报告中也披露过，部分财务费用就是汇兑损失的体现，“约200万～300万元人民币。”

　　“常州天合、晶澳、英利等公司的汇兑损失情况还不知道，估计整个行业因欧元贬值而蒸发了上亿美元收入。”无锡尚德那位高层说道。

　　招商证券研究员汪刘胜认为，上亿美元损失的预测可能还偏保守，“2009年中国的电池产量约4100兆瓦，无锡尚德是700兆瓦左右，占17%。尚德损失2500万美元的话，整体汇兑损失量应远超1亿美元。”

　　朱元昊告诉记者，由于欧元汇率猛降，市场热度已转冷，“一个远期的影响在于，未来欧洲电站的建设数量是否也会因汇率下跌而萎缩。”

　　他解释，目前电站投资商要面临双重考验：今年7月1日德国的光伏电站补贴将下滑15%左右；另一方面，欧元对人民币的汇率如果继续跳水，中国组件的出口价也会随之提高，光伏电站建设成本将被直接抬高、收益率也降低，“以前一个电站的收益率可能是10%，现在将减少很多。因投资商建设电站的热情将被降温。”

　　套保减少损失

　　为减少汇率波动的冲击，各公司都已在做准备。阿特斯、拓日新能以及亿晶光电选择使用远期结售汇套期保值业务。

　　所谓套期保值，即光伏企业与客户签订欧元销售合同后，与银行签订一个协议，约定未来结售汇的外币币种、金额和期限及汇率。假设约定1∶9的汇率，那么当欧元继续下跌到1∶7.5 时，而光伏企业与客户交易时仍用1∶9来结算，这样可以锁定光伏企业的汇率风险。

　　刘强告诉记者，公司的套期保值额是3.5亿元人民币。而常州亿晶光电的董秘办主任蒋先生则表示，公司在等欧元回调，再做套期保值业务，“该方案已基本成熟。”

　　但套期保值也并不是完美的。

　　朱元昊说，如果欧元继续单边下跌，银行就要承担很大的风险，他们会完成一笔套期保值业务之后就不再继续了。

　　拓日新能也表示，若遇到客户货款逾期、汇率变动较大、公司订单预测不准等情况，即便做了套保，公司也会有损失。因此光伏企业也要有其他方法配合套保，如购买信用保险、要求银行将套保交割期延长、保留外汇风险敞口等。

　　无锡尚德那位高层也提到，企业也要做更多的分散化销售来减少损失，“现在尚德70%的产品对欧出口，今后要在亚洲、美国、中东、东南亚市场加大销售量。”

　　另外，他们也采取了“自然对冲”来降低损失，即采购更多的欧洲原材料和配件。

　　刘强也称，外币收款中公司用在远期套保的金额为75%，仍留出了25%作为风险敞口，“原因之一也是想用便宜的外汇，直接采购海外原材料和设备。”

　　“成本来自那里，而货物又卖到那去，企业就会自然降低风险了。”无锡尚德那位高层补充道。