来源：搜狐财经
“2010中国股权投资基金发展论坛”2010年5月21日在北京香格里拉大饭店举办，本届论坛的主题“后金融危机时代的PE发展”。以下是搜狐财经从现场发回的报道：
TPG中国区董事总经理兼合伙人马雪征
TPG中国区董事总经理兼合伙人马雪征：谢谢主持人的介绍，大家知道我的背景了，我是两年多以前
TPG的特点，第一做股权投资的这一部分投的项目比较大，基本上在1亿美元以上，这个特点是会做比较复杂的这种投资项目，什么叫复杂？就是像一些机制改造的，公司出现一些困难的，比如说像大陆航空公司在92年破产的时候TPG接过来以后，重新放在市场上赚了几百倍的回报。大家知道做多晶硅有一家企业，做了几年之后放回市场也是几百倍的回报。
但是在中国特点是不一样的，我们集中做一些少数股权，第一强调合作伙伴，一定要和被投企业形成伙伴性关系，在联系投资中已经充分体现出来，TPG投入联想的时候在05年投入了13%的股份，第二点他们非常强调增值，给企业不能只给钱，企业接受程度和竞争都不能体现出基金的特点来，所以运营投资后的后期管理和运营增值是TPG的最大特点，全球只有180人，将近60多个人都是做后期的管理和运营，1/3是帮助企业做增值的。
第三，在中国注重的领域是比较广泛的，不是像一些专业性的基金，比如说有专门做卫生医药，有的专门做IT的，我们是什么领域都做，从项目上市金融行业的深发展到IT的联想，到连锁超市物美到做鞋的达夫妮都投，作用是增值作用和伙伴关系，投资的主体一个以中国内需为主的高增长的行业，还有做企业外向型购并。
我是从最艰苦的行业中出来的做PC的，PC是竞争最厉害，利润最薄的，当我离开PC行业进入投资以后，我才知道投资毛利率这么高。其实这个外币基金和人民币基金的出现，就像在中国有外资企业，有合资企业，有中资企业一样，由于人民币现在的状况形成一定要有外资基金和人民币基金，另一点是一批也可能是中国人成立的一个基金管理公司在管理着老外的钱，还有一批是中国现在的中国人在管着中国人自己的人民币形成了两种基金。
但是本身都是一批管理人员，在利用钱为股东去创造，为双方的股东创造更大的价值，本身并不存在着很大不能融合的问题。竞争都是存在的，怎么办？一个话题讲的是融合，融合从来都是斗争中求生存，竞争中就融合的感觉。作为人民币基金管理人员也好，还是作为现在除了王总美元基金管理人员之外，我坚信你碰到项目的时候第一件事情一定要想，一定要跟企业讲说我给你不只是一块钱，我给你一定是一块五毛钱，如果给你的是一块钱你竞争不过那些银行和政府，比如说北京市政府都可以有优惠、贴息的贷款，人家企业不要你的钱。在中国市场做PE最大一点给企业带去增值，之后才说你给你的LP带来的回报，因为他发展了你的LP就回报了。
另外，跟人民币这些兄弟们在市场上不做本地化是不行的，我对自己的身份老发生怀疑，都叫我美元基金，其实我是中华人民共和国公民，可是我是外资基金，不管我怎么样，可以看到这帮老外们在做本地化了，所以本地化的问题也是如何能够跟人民币基金更好的融合或者更具有竞争性的一点，如果没有这一点你不懂得中国企业怎么运作的，甚至不懂得中国市场上的潜规则，说的好听就是没有竞争力，说的不好听就是你不按这个游戏规则玩你在中国没有办法投出好项目，拿得出好回报的。
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