中国节能环保集团挂牌 “巨无霸”通吃产业链

　　“我不肯定用PE来形容我们的业务是否恰当，在节能产业园区，我们引入有潜力的企业，同时也自己做节能减排和环保方面的新业务模式尝试。”5月24日，中国节能环保集团旗下中国节能（嘉兴）环保科技有限公司的一位高层对本报记者表示，在母公司与中国新时代控股（集团） 公司（下称新时代集团）于5月19日正式合并后，新公司庞大的规模意味着任何改变都需要时间下达。

　　中节能嘉兴产业园正是中国节能环保集团的前身中国节能投资公司的主业体现之一，该人士透露，单就该预计于2011年上半年落成的园区而言，集团内部有营收估算不便公布，但浙江省嘉兴市秀洲区政府便预计该项目的年销售规模可达100亿元。

　　在新集团层面，根据2009年底经营数据，中国节能投资公司与新时代集团的重组使新集团资产规模超过500亿元，销售收入超过200亿元，利润额超过10亿元。

　　业内关注新集团在今后的业务方向，以及会否将旗下业务分拆上市。济邦投资资讯有限公司董事长张燎24日对本报记者表示，正是由于该集团的低调作风以及目前没有上市板块的事实，令这家唯一以节能环保为主业的央企知名度不高。同日，新时代控股表示暂无法对其业务方向置评。

　　业务互补

　　“我们能汇集一些节能产业的潜力企业，并且自己也能介于其中做试验，例如未来潜力很大的节能建筑市场，就会是我们今后的一个培育重点。”上述中国节能环保集团子公司的高层透露说。

　　张燎亦表示，用PE来形容中国节能环保集团的投资不够恰当：“PE拥有LP（有限合伙人）与GP（普通合伙人）等主体，同时有成熟的退出机制，相较而言，该集团的投资更多是一种"孵化器"功能，即探索目前商业价值还未全然显露的一些业务模式。”

　　知情人士称，由于历史原因，中国节能投资公司一直作为国家节能基金的持有人，对地方的节能环保项目建设提供直接支持，因此长期扮演着众多地方环保项目创始投资者的角色。

　　除此之外，张燎称中国节能投资公司旗下的主业，还包括固废处理与发电业务、水务环境业务以及风电业务、其它新能源业务，“尽管该公司此前也在环保咨询领域，例如CDM等方面切入，但总体规模和产业链涉及面不大，与其它实业和投资板块庞大的规模想必显得有加强的需要，合并新时代集团将能加强这一业务领域，并提升其工程和设计能力。”

　　根据新时代集团一位内部人士此前的介绍，该公司的主业包括EPC、BOT、BT项目、水利工程项目、路桥项目、国际经济援助项目等为主的工程总承包业务；大中型工程测量、勘察等工程咨询与勘察业务；公用、民用建筑设计等工程设计业务；专业化招标代理及工程监理技术服务等招标及工程监理业务。

　　新时代集团在3月不置可否的资产剥离计划也已经实行。4月16日，该公司公告称，经国务院国资委报国务院批准，集团的军贸、民爆和军工咨询服务等涉军业务剥离并入中国保利集团公司，集团持有的上述涉军业务的子企业股权划转给中国保利集团公司。“重组后，新时代集团不再从事以上所有涉军业务。”

　　分拆猜测

　　被张燎指此前错过了一些资本市场机遇的中国节能环保集团，在去年酝酿与新时代集团合并的同时，已积极筹备分拆旗下最为成熟的风电板块上市。

　　时任中国节能投资公司副总经理的李龙生在2009年11月透露，中节能旗下风电业务已引入包括全国社保基金、中国光大、国开行等多家战略投资者，还正与亚开行就后者作为风电公司的战略投资者事宜洽商。当时李龙生预计风电板块将于今年在香港上市，而下一步将分拆包括光伏发电业务在内的再生能源板块上市。

　　“在风电板块，中国节能投资公司在合并新时代集团前就已经是集项目投资运营与设备制造于一身的全产业链企业，是国内最早的风电场投资商和风电设备国产化先锋。”张燎补充说。

　　然而他亦表示，目前中国节能环保集团能在没有显著商业压力下从事大规模的战略性长期投资，一旦将某些板块上市，就会面对资本市场的投入与回报压力，“投资者需要每年都看到漂亮的财报，这将是该集团分拆业务上市的挑战所在”。