销售放缓 穗房企回购股份保资产

　　恒大地产（3333.HK）自从新政之后宣布实施全国新开盘8.5折销售，股价应声而跌，最高峰时跌去20%。

　　恒大并非个案。今年以来，房地产指数已经由年初的1800多点下探至1100点左右，区间跌幅超过了35%。根据WIND数据显示，去年12月9日地产调控政策陆续出台以来，地产板 块总市值已经蒸发逾5000亿元。

　　从个股表现来看，具有行业标杆意义的招保万金（招商地产、保利地产、万科A、金地集团）今年来的区间跌幅分别为45%、41%、36%和26%。地产板块113只个股中，跌幅超过30%的个股高达80只。其中，苏宁环球、华发股份、信达地产以56%、55%和54%的跌幅位居行业跌幅榜前三。

　　针对业界对恒大资金链状况的质疑，恒大地产主席许家印日前在香港公开表示，恒大上市前曾与策略股东订立补偿机制，给予策略股东8.2折股价回报率。许家印指，有关的补偿机制分别以每股3.12元及每股3.02元作协议价格，若在指定时期内股价超出有关范围，许家印个人需向策略股东作出赔偿，但这并非对赌协议。许自称个人财政状况健康，即使赔偿,最多亦仅涉12亿元。有关机制至今年11月5日才到期。

　　在面临股价下跌市值蒸发的危机之后，恒大、保利表现积极，在项目销售上迅速采取调低价格或开盘价低于预期的策略，而雅居乐、富力、碧桂园则采取了放缓销售速度、保持观望。

　　但房企下半年销售业绩堪忧。例如合生创展今年可供销售的面积大幅增加，原定销售目标为196亿元，目前销售已经超过50亿，剩下的8个月能否再销售100多亿就得视新政效应而定。合生京津新城有30万平方米可销售面积，4月21日，合生反将独栋别墅销售价格从12000元/平方米提至13000元/平方米，双拼别墅从6500/平方米涨到10000元/平方米。

　　为了对冲股价波动带来的每股净资产下跌，内房股回购股份踊跃。据统计，雅居乐地产分别在4月23日-5月4日进行了8次回购约5558万股股票，占总股本的1.55%，共花费了4.9亿元；继4月初赎回约43亿于2013年到期的可换股债券之后，5月25日碧桂园再透过场外交易市场购回1.2亿元同样于2013年到期的可换股债券。