国兴地产重组三年遭“空城劫”

　　昨日，国兴地产董事会宣布，将所持全资子公司国兴南华房地产开发有限公司100%股权在天津产交所以5331万元的价格挂牌转让。这则公告一出，不禁让人对公司三年前刚刚完成的一次重组生出颇多质疑。

　　2007年，当时还名为“蓝星石化”的国兴地产通过向现任大 股东融达公司定向增发新股获得了南华公司100%股权，当时，南华公司主要负责项目“小月河”开发，而国兴建业、重庆国兴公司还是南华地产的子公司，分别运作“玉廊东园”和重庆北岸江山项目。根据当时的交易方案，这三项业务将成为上市公司的利润来源。尽管三项目自2003年至2006年披露收购资产草案时均未产生收益，但却被赋予了很高的盈利增长能力。2006年披露的重大资产购买报告书草案中称，国兴建业开发的玉廊东园项目在2007年已基本达成销售意向，并将完成销售确认，而小月河项目一级开发将在2008年实现利润8000万元，重庆项目则拟定2008年开工，2009年投入销售，预计可实现利润5.1亿元。当时上述资产的总评估价格3.3亿，增值率为16%。

　　2007年10月，上述定向增发完成。当年给上市公司新增地产收入4.22亿元，实现净利润5880万元，基本达到了报告书中的盈利水平。而该笔利润均为国兴建业开发的玉廊东园所贡献，玉廊东园主要产品在2007年度已实现结转收入，该公司当年净利润为6501万元。

　　但是此后至今，除了国兴建业的玉廊东园外，剩余的重庆项目和此次转让的南华公司项目均未按进度开展。2008年，通过协议转让，原为南华公司持有的北京国兴建业和重庆国兴置业100%股权改为由上市公司全资持有。但直至2009年年报，南华公司“小月河”项目却未按进度开发，重庆公司开发的重庆原天原化工厂项目（即北岸江山）也一度延迟动工。对此，公司的称，重庆项目最迟的动工时间将是今年年底。

　　由于缺乏新的利润来源，国兴地产2008年、2009年度净利润分别为1055万元、248万元，连续急剧下滑。今年一季度，国兴地产营业收入仅660元，首季亏损526万元，经营活动产生现金流净额为负1416万元。与此同时，为开发重庆项目，国兴置业计划采用分期开发，今年计划一期开发30万平方米，所需资金3至4亿元，拟通过发行信托产品融资1.5至2亿元和从银行取得开发贷款2至3亿元。

　　至此可以说，国兴地产重组资产对上市公司的贡献只在当年犹如“昙花一现”之后，便一直处于“残喘”状态。

　　而今，在将国兴南华地产100%股权转让后，国兴地产的主营业务将临近 “真空”状态：仅剩的重庆公司和国兴建业，一个开发项目要到今年末才能动工，另一个则早在2007年已经基本完成了销售。显然，国兴地产已如一座“空城”。

　　昨日，公司相关人士表示，“因为南华公司小月河项目拆迁成本过高，而且这段时间也没有找到合适的合作方，因此公司才打算将南华公司股权全部转让。”

　　那么，已近“空心”的国兴地产将如何支撑？

　　去年8月4日，国兴地产曾一度停牌欲再度筹划重大资产重组，但最后“中止”。然而，不久前才有过一次重组的国兴地产，光靠重组度日？现任大股东融达公司该对此次重组承担什么责任？难道重组是用来儿戏的吗？

　　还有，国兴南华地产100%股权转让价较之该公司净资产评估价5292万元溢价仅0.7%，谁会接盘，也值得关注。 (来源：上海证券报)