疑热钱撤退 流动性趋紧依旧

　　质押式回购利率昨日再度大涨14个基点

　　早报记者 罗晟 张飒

　　银行间市场资金利率高烧不退，市场流动性紧张局面正愈演愈烈。

　　作为颇能反映市场流动性的质押式回购利率：昨日，隔夜质押式回购加权平均利率继续上涨14个基点至2.2708%，最高成交至2.6000%。

　　自上 周五以来的5个交易日，隔夜拆借加权平均利率已上升75.56个基点，隔夜质押式回购加权平均上升71.51个基点。市场人士据此普遍认为：银行资金已经到了十分紧缺的地步。（详见26日东方早报A38版）。

　　热钱突然“掉头”

　　除了此前已盛传的大行缺钱说（详见26日东方早报A38版），昨日一位国有大行金融市场部研究部负责人对早报记者表示，银行间市场资金利率近期大幅上升，可能和国内资金外流，导致市场流动性骤紧有关。

　　上述人士表示，如同2008年9月雷曼事件，目前受欧洲债务危机影响，美元持续走强，这导致人民币升值预期明显减弱。而受此影响，5月份国内外汇占款可能大幅下降，甚至不排除资金外流的可能。

　　显见的是，在离岸市场，1年期人民币NDF（美元兑人民币的无本金交割远期）已大幅回升到6.78附近。

　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委便相信，外资流出是影响资金面的重要因素。鲁政委甚至断言，预计5月份外汇占款环比将出现一定程度减少，对资金市场流动性将有一定影响。

　　央行本周初公布的数据显示，4月份新增外汇占款为2863亿元，略低于市场预期的4000亿元。

　　银行“调仓”恶果

　　鲁政委同时分析称，年初由于通胀预期不明，银行都把资金配置累积在短期避险，但近期，随着加息预期也有所减弱，银行纷纷把资金投向长期。或是银行此番“调仓”动作，导致了银行突显资金紧缺假象。

　　“从近期公开市场情况来看，银行对3个月、1年期央票投标普遍较为消极，但对3年期央票却极为热衷。”鲁政委认为，这便是上述调仓行为的最好证据。

　　鲁政委称，“如果说，甚至出现了大型机构都在抢着融入资金，那么，这就意味着"以（高收益率的）短（债）养（低收益率的）长债"的交易已开始大行其道。”