基金专家:借道信用债基“曲线”投资信用债

　　近期A股市场持续波动，令收益稳健的债券基金再度受到市场关注。基金业内专家提示，发行利率较高的信用债有望带来较高的投资回报，投资者不妨借道信用债券基金“曲线”投资信用债。

　　统计显示，截至5月14日，中国内地市场一级债券基金过去三年平均收益率达到25.90%，二级债基达到22.32%，而同期标准股票型基金收益率仅为5.76%。业内人士分析认为，作为组合投资中重要的配置品种，债券在任何市场状况下都不应被忽视。尤其在市场低迷时，债市往往会出现系统性的投资机会。而债券基金可为投资者把握债市机会提供渠道。

　　银华信用债券基金拟任基金经理孙健表示，相对于国债，发行利率较高的信用债有望帮助投资者获得较高的投资回报。但由于大部分信用债在银行间市场上市交易，个人投资者尚无法直接投资。孙健建议，对债券有兴趣的投资者，不妨借道专注于信用债的债券基金“曲线”投资信用债。

　　来自银华基金管理有限公司的消息说，旗下的第15只产品银华信用债券基金5月24日正式发行。作为内地市场上首只明确以信用债为投资标的的三年期创新封闭债基，银华信用债券基金投资于信用债券的资产比例不低于基金固定收益类资产的80%，并适当参与一级市场新股申购，权益类金融工具投资比例不超过基金资产的20%。

　　据了解，银华信用债券型基金将在合同生效后三年内采取封闭式运作，并在深圳证券交易所上市交易，投资者可通过二级市场交易基金份额；封闭期结束后这只基金将转为上市开放式基金(LOF)。

　　海外市场数据显示，适当封闭运作的债券基金业绩较开放式债券基金略胜一筹。美国市场最近3年和最近5年的数据显示，封闭式债基的收益率比开放式债基高出50%以上。