辉瑞剥离垄断业务 哈药5000万美元接手

　　5月28日，辉瑞宣布已经将旗下猪支原体肺炎疫苗业务完全剥离，出售给哈药集团生物疫苗有限公司。至此，辉瑞已经兑现了中国商务部反垄断调查的所有先决条件。

　　2009年初，辉瑞收购惠氏后，由于双方有多个重叠业务，导致此项并购在数个国家遭遇垄断调查。

　　2009年9月2 9日，中国商务部附条件批准了该项收购，但前提是必须剥离国内销售的瑞倍适和瑞倍适-旺两个品牌的猪支原体肺炎疫苗业务。

　　商务部去年提供的资料显示，辉瑞在该市场上的份额为38%，而惠氏为11.4%，合并之后将控制国内近一半的市场，形成垄断地位。

　　此次商务部要求辉瑞出售相关业务系中国首例因实行反垄断法而产生的强制业务出售案例，商务部反垄断局有关官员明确表示，此项交易的成功完成或将对未来类似案例处理提供样板。

　　强制剥离

　　“瑞倍适花落哈药集团在业内早就是公开的秘密了。”济南瑞佳动物保健品公司是瑞倍适的主要代理商之一，公司内部人士告诉记者：“我们知道去年开始辉瑞就一直在和哈药接触。”

　　今年在五月中旬，哈药生物疫苗有限公司疫苗事业部部长吕营在2010年中国畜牧业暨饲料工业展览会上也曾表示：“瑞倍适现在正处在交割过程中。”

　　辉瑞鲸吞惠氏的过程中，遭遇了北美、欧盟、澳大利亚等世界主要国家地区的反垄断调查，而动物保健领域则更加成为被“光顾”的重点。

　　上述两家医药公司在合并之前均是动物疫苗的巨头，但辉瑞更高一筹。惠氏内部人士告诉记者：“原来的惠氏在国内没有动物疫苗的生产，基本靠进口。现在新辉瑞的动物保健事业部中的疫苗品种，也大多来自于辉瑞，在这块业务上辉瑞一直比惠氏强。”

　　国内多家动物疫苗代理机构向记者表示，猪支原体肺炎疫苗市场多为外资产品垄断，仅有南京天邦等少数几家国内企业能生产，瑞倍适被公认是效果最好的产品。

　　根据商务部提出的审批条件，辉瑞收购惠氏后要在半年之内完成出售瑞倍适系列产品。毕德投资咨询公司负责在国内帮辉瑞寻找买家，该咨询公司董事长王忠杰表示：“当时辉瑞的压力很大，因为所有的内外资买家都认为辉瑞将不得不接受一个很便宜的价格。”

　　事出意料，哈药集团从一开始就给出了一个压倒性的价格。王忠杰表示：“多家机构给出了竞价，但哈药给出5000万美元的最高价格。双方均认为比较合理，这也使得交易能顺利完成。”

　　哈药集团生物疫苗公司1962年成立，2002年加入哈药集团。多家代理机构称，哈药本来没有猪支原体肺炎疫苗的产品线，此次收购辉瑞的瑞倍适正好补充空缺。代理商瑞佳公司内部人士表示：“辉瑞将向哈药提供各类技术支持、培训等服务，我们对这个产品的继续热销有信心。”

　　哈药风险

　　疫苗的利润率很高，保守估计也在100%左右。哈药生物疫苗目前是国内禽类疫苗的翘楚，销量列全国第一，是哈药集团重要的利润来源之一。

　　2007年，哈药生物疫苗总资产3.5亿元，销售收入1.65亿元，上缴利税3366万元。因此，2008年哈药股份（600664.SH）股改时，多家投资机构都很看好生物疫苗和生物工程两家子公司，对它们注入上市公司一事寄予厚望。

　　哈药集团在股改方案中也曾承诺，计划未来几年注入哈药股份的资产规模为26亿元。而目前上述两家子公司的体量均较小，因此，在注入哈药股份之前，尚需扩充两家公司资产体量。引入瑞倍适，可为其资产包增加数亿元的规模。

　　吕营透露：“我们已经将猪系列产品的推广作为2010年的重点，希望在禽类疫苗占据优势的格局下，将猪类疫苗也做大。”

　　然而哈药的计划将面临严峻的市场考验。知情人士告诉记者，尽管辉瑞等企业控制国内市场，但农户养猪接种支原体肺炎疫苗的比例并不高，“不到10%，仅为个位数”。记者了解到，普通十头份的瑞倍适销售价格在60元左右，因此农户接受度较低，推广起来并不容易。

　　猪支原体肺炎在民间被称为“猪气喘病”，发病率高达90%以上，市场潜力依然巨大。上周，江苏省农科院刚与南京天邦达成协议，两者签订了总额1072万元的疫苗订单。

　　而辉瑞并未承诺放弃这块市场，重组后的新辉瑞仍然保有原惠氏的市场份额。一旦不甘心拱手相让的辉瑞反手做多，借惠氏的品牌和辉瑞的渠道渗透市场，哈药则可能面临鸡飞蛋打的窘境。

　　在此次交易中，辉瑞承诺在未来三年内向哈药提供技术支持，协助其采购原材料，并提供技术培训和咨询服务。但辉瑞方面在接受记者咨询时表示，目前尚不能提供关于瑞倍适的任何信息。