高峰石油周二创业板上会 近半销售依赖石化双雄

　　众多央企光环围绕，贵州高峰石油机械股份有限公司（下称高峰石油）似乎是衔玉而生。

　　5月31日，证监会网站发布信息，称创业板发审委将于6月4日召开2010年第31次创业板发审委工作会议，审议高峰石油的首发申请。

　　翻开高峰石油的招股说明书，记者发现其主要的客户为中石油 和中石化两大央企，而南方工业集团公司直接和间接持有高峰石油100%股权，一旦上市成功，高峰石油将成为南方工业集团旗下第11家上市公司，也是旗下第一家创业板上市公司。

　　南方工业资本阵营

　　发行前，高峰石油为南方工业集团全资所有。其中，南方工业集团直接持有高峰石油64.25%的股权，并通过全资子公司南方工业资产管理有限责任公司（下称南资公司），持有剩余35.75%的股权。

　　南方工业集团为国资委100%持股，在财富杂志2009年世界500强中位列428位。在全部入选的中国43家企业中列39位。

　　南资公司成立于2001年8月，目前注册资本10亿元，是南方工业非主业资产集合管理平台、战略新兴产业孵化培育平台、主体产业经营资本运作与管理咨询服务工具，是以实业投资为主，进行资产管理、资金运作和咨询业务的综合性投资管理公司。

　　一旦高峰石油上市成行，南方工业集团的资本阵营将进一步扩张。

　　目前，南方工业集团旗下已经有10家上市公司，分布于沪深两市主板、中小板以及香港上市公司。

　　其中，沪市上市公司包括中国嘉陵（600877.SH）、天威保变（600550.SH）、济南轻骑（600698.SH）；深市主板公司包括长安汽车（000625.SZ）、天兴仪表（000710.SZ）、江铃汽车（000550.SZ）；中小板公司有利达光电（002189.SZ）、西仪股份（002265.SZ）；B股上市公司建摩B（200054），此外还有香港上市公司民生物流（8217.HK）。

　　此次，高峰石油拟发行4200万股，发行后总股本1.68亿股，南方工业集团直接和间接的持股比例仍将达72.50%。

　　高峰石油主营产品为石油钻采井下工具，包括震击器、减震器、打捞工具等，该公司为中国石油石化装备制造业五十强企业、中国石油钻采机具十强企业，是国内最早生产的企业。

　　目前，高峰石油在震击器、减震器、打捞工具市场的份额分别高达55%、38%、21%，去年净利3618万元。

　　依附石化双雄

　　而除了大股东南方工业集团的强势背景外，石化双雄在高峰石油的成长过程中，也扮演着重要角色。

　　该公司国内销售客户主要是各石油管理局和油田公司，其实际控制人最终绝大部分可以追溯至中石油、中石化这两家国有公司。而其海外客户，则主要是美孚石油、壳牌石油、海湾石油等国际石油公司。

　　高峰石油在其招股说明书中也表示，“虽然各石油管理局和油田公司在执行中石油、中石化这两家集团公司认证管理制度情况下享有设备采购的自主权，独立与供应商签署采购合同并进行结算；且本公司持续获得中石油集团和中石化集团的认证许可、是其所属各石油管理局和油田公司石油钻采工具主要供应商之一，但是本公司仍然存在国内销售客户实际控制人相对集中风险。”

　　事实上，能进入石化双雄及中海油的采购商行列，壁垒重重。

　　高峰石油在其招股说明书中表示，“国内三大石油公司均实行严格的供应商网络成员管理制度，未入网的企业无法向其销售产品和服务。”

　　认证资格时，除产品的技术性能、质量认证标准、配套能力情况，还要求相关设备经过一定时间产品试用期，通常1至3年，以确认其可靠性。

　　据高峰石油招股书预测，按照中石油、中石化、中海油均以年均20%以上的复合增长率增加油气资源勘探和开采资本性支出计算，“国内油气资源勘探和开采景气程度始终保持较高水平。”

　　对石化双雄的过于依赖，也成为高峰石油登陆资本市场的障碍之一。

　　以2009年的数据计算，前五名客户的销售额，占该公司营业收入的81.09%。其中，对贵州西工精密机械有限公司的销售金额为6352万元，占当年度其销售额的26.40%。对中石化销售金额为5634万元，占其销售额的23.42%。对中石油的销售额为5290万元，占销售额的21.99%。

　　以此计算，石化双雄占据高峰石油当年度销售总额的48.39%，几近半壁江山。

　　而2008年时，石化双雄占据该公司当年销售额的比例高达81.47%，2007年为77.78%。