来源：第一财经日报
交易最活跃的另外两个席位，长城伟业和海通期货席位胜率仅40%和50%
韩志刚
在惨烈的股指期货行情中，谁最终把握住了方向？
期指每日结算会员成交持仓排名的数据，为投资者寻找这一答案提供了可能。
近日，第一财经日报《财商》对5月份期指涨跌幅超过2%的10个交易日进行分析，并选取成交量最大的国泰君安、长城伟业和海通期货三家进行统计对比。
统计方式是把当日净持仓方向与第二天波动方向做对比，如果同向则表示盈利，反向则表示亏损。由于市场存在主力合约的切换，记者把5月17日以前5月合约大幅波动定为上半场，而5月18日以后的定为下半场。趋势上看，上半场期指单边向下，下半场则维持震荡。
国泰君安：最大空军基地
统计后发现，国泰君安5月日均成交50000手以上，是市场内成交最为活跃的席位。其主要持净空单过夜，净持仓量之大也是首屈一指，最高可达1600多手。
国泰君安的投资者上半场的表现可以用完美来形容，胜率为100%，亮点是这些空军，在上半场的唯一一次大反弹前，空翻多了。而下半场以后的震荡市中，连续数日无一例外的净空单过夜，这或许就是国泰君安的投资者对后市看空的决心，下半场胜率仅为40%。总体来看国泰君安席位的成绩不错，为70%。
对此，国泰君安期货金融理财投资咨询总监郭浩近日接受记者采访时说：“这可能和国泰君安营业部做期现套利的投资者比较多有关。”据了解，国泰君安期货部经常会对客户进行期现套利等操作的指导，那些空单持有者本身未必是看空期指的，有些是拥有现货的多头头寸的期现套利者。
同时，郭浩告诉记者，这些套利者的收益不菲，1个月收益率可达到4%左右，激进者甚至能做到6%的月收益率。
目前国泰君安的净空单量仍在呈增加趋势。
长城伟业：日内交易者多
海通期货：趋势投资者乐园
长城伟业席位的成交量仅次于国泰君安，日均成交量在40000手以上，但是隔夜留仓比较少，净持仓最多200手。如果说国泰君安里面代表的是部分期现套利资金的话，长城伟业的投资者很可能是活跃度比较高的游资。他们比较倾向于重仓日内反复交易，而不愿意承担过夜风险。
战争上半场单边下跌的市场中长城伟业席位反复尝试摸底，因此损失惨重，胜率只有20%。而随着下半场震荡市序幕的拉开，劣势开始慢慢扳回，最终下半场胜率为60%。由于上半场输得过于惨烈，长城伟业席位5月的整体胜率仍只有40%。
如果说长城伟业的投资者是喜欢猜顶摸底的游资，那海通期货的投资者可能就是趋势投资者，海通期货5月日均交易量30000手左右，并不如长城伟业，但是其过夜持仓量略多于长城伟业，最大隔夜持仓量达570手。成交量少，隔夜持仓量大这比较符合轻仓趋势投资者的特征。
海通期货席位上半场是空头思维，也是坚定持有空单，哪怕5月13日大反弹也不曾动摇做空的决心。上半场胜率为80%。而进入下半场后，海通期货投资者开始看多，但是由于趋势还未明显出现，他们在下半场曾有两次多翻空，第一次还算比较成功。但是第二次严重影响了成绩。
5月21日海通期货席位以净空单63手收场后，经历了5月24日的暴涨，幅度达4.05%，这突如其来的大阳线可能打乱了海通期货席位的节奏。他们本能地及时认错，当天止损并加钱空翻多，净持多单126手，是前日的一倍。岂料周二指数又来一次暴跌3.28%，痛定思痛，海通期货席位不再轻易反手，下定决心做多头。
对于偏弱的震荡市中多头自然也比较吃亏，下半场胜率为20%。海通期货席位5月整体胜率为50%。
长城伟业与海通期货席位，两种投资理念一个败于上半场，一个败于下半场。由此可见追涨杀跌与追跌杀涨都有其顺风与逆风的时候。孰优孰劣还真难判断，设好止损，控制仓位能活到对你有利的环境或许才是最稳妥的方法。
主力持仓数据的解读
湘财证券的股指期货策略研究员倪金晶告诉记者，他观察主力机构周二的多空前20位统计表，发现目前主力空单虽然仍在增加，但增速已经有明显趋缓，表明近期进一步杀跌动能不足。因此周三孕育了一波反弹，但是由于净持仓还是空头占优，这表明，大盘中期走势仍不看好。但是也不排除空单中的一些水分，比如期现套利的空单并不代表套利者看空后市。
南华期货分析师陈彤认为，当某方主力大幅加仓，或者大幅减仓的时候，对后市的判断可能会有一定的帮助。即空方主力大幅减仓，意味着行情快接近底部，空方主力大幅加仓，说明主力对后市看空意愿在升温。反之亦然，多头增仓上行，说明有越来越多的资金看多，而减仓上行则表明后市可能会出现分歧，或有震荡。
陈彤进一步指出，目前的市场刚刚建立，主力机构正慢慢介入，总体趋势上看总是增仓的。股指期货的走势，最终还是取决于沪深300现货指数的方向。
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