雷蒙德·麦克丹尼尔：迷失在标准与利润诱惑之间

　　雷蒙德·麦克丹尼尔　（Raymond McDaniel Jr）

　　与其他金融高管相比，小雷蒙德·麦克丹尼尔（Raymond McDaniel Jr）似乎低调一些。维基百科关于他的介绍只有短短一段，关于他个人经历的内容，主要包含在穆迪官方网页以及SEC（美国证券交易委员会）官网的介绍中。

　　2005年4月以来，麦克丹尼尔一直担任穆迪董事长兼CEO。金融危机到来之前，他带领穆迪实现了历史性的盈利；然而金融危机毁了这一切。外界指责穆迪给那么多抵押贷款支持证券评级为AAA从而误导投资者，他应该是这轮金融海啸的助推者。

　　6月2日，美国金融危机调查委员会（FCIC）举行“信用评级的可靠性、基于这些评级的投资决定以及金融危机”听证会，麦克丹尼尔出席听证会，与他一起的还有“股神”巴菲特。

　　标准，还是利润？

　　也许正是巴菲特的陪伴，让麦克丹尼尔增加了很多“勇气”。在听证会上，承认穆迪在过去几年中对担保债券凭证以及住房抵押债券的评级“非常令人失望”。公司对这些评级非常不满意，这有损于穆迪的声誉和长期价值。但是，他同时表示，投资者应该用评级作为一种工具，“而不是购买、出售或持有的一种建议”。

　　听证会后，媒体这样评价他的表现“既表现了态度万分诚恳，又强调了责任全无”。

　　听证会上，巴菲特表示了对穆迪商业模式的支持。穆迪在本轮金融危机中的角色只是跟3亿美国人一样，对房市的预期出现错误。

　　然而，事实可能并不那么简单。2008年10月，美国众议院曾就穆迪评级的客观性进行调查和听证。一位不愿透露姓名的穆迪员工提供了这样的证词：“在我看来，我们被蒙了眼罩，而且我们从不质疑客户给我们的信息是否可靠。这些让我们看来要么并不胜任做信用分析工作，要么就是把灵魂卖给了魔鬼，或者说，两者都有一点。”

　　而麦克丹尼尔也承认，坚持评级程序的公正性和放松标准以赢得更多业务之间存在冲突。

　　“分析师和董事总经理们一直被银行家、证券发行商和投资者拉来扯去，用着各种听上去很可信的理由——这些人的观点可以影响信用评级，有时候改善、有时候要降级。加上公司内部非常重视市场份额以及利润，这确实会对评级质量构成威胁。”2007年一份公司内部培训演讲稿中，麦克丹尼尔如此写道。

　　2008年，穆迪承认由于计算机出错，对价值10亿美元、共11只固定收益债券给出了错误评级。在发现该错误后，穆迪也未能及时修正这些评级。

　　SEC对穆迪展开调查后发生的事情，也让人们对麦克丹尼尔的人品产生怀疑。

　　穆迪3月18日就收到了“韦尔斯通知”（美国监管机构向某公司发出的调查通知书），表明穆迪作为评级机构的营业执照很有可能不保。但这个对穆迪极为不利的消息直到5月7日，才通过Q10季报披露出来。

　　就在“韦尔斯通知”到达的当日，麦克丹尼尔就以29美元的价格出售了10万股穆迪的股票。而巴菲特的公司当日售出了67.8万股，在此后的一周内再度出售了30万股。

　　5月7日（这是个周五）晚间，穆迪通过季报披露其遭到SEC调查、涉嫌在3年前误导投资者。5月10日（消息披露后第一个交易日）穆迪的股价急挫，尽管大盘大涨，但最终穆迪却下跌1.59美元，收盘21.77美元。

　　有媒体在这些信息被披露后质疑：在他们出售这些股票时，究竟知不知道“韦尔斯通知”？如果知道，在掌握内幕信息的情况下怎能作出这样的交易？就算如文件中所称，这次出售属于自动交易，为了避嫌难道不该取消吗？

　　曾被称为“完美继任者”

　　“麦克丹尼尔多年来在穆迪有着成功经历。”穆迪董事会成员亨利·麦克金内尔在麦克丹尼尔接替卢塞福（John Rutherfurd）出任董事长兼CEO时表示，“他在发展评级和研究业务的核心部分、在国际业务拓展、在新产品引入、在改善专业操作和协助公司实现创纪录利润方面的成功，让他成为一位完美的继任者。”

　　1987年，麦克丹尼尔进入穆迪，最初担任资产证券化部门的高级研究员。在穆迪期间，他担任过各种职务：曾在全球评级与研究部任职；也曾在国际部负责亚洲、欧洲和美洲的业务拓展；还曾负责穆迪在欧洲的全部事务。

　　2001年他进入高管层，开始担任穆迪投资者服务部的主席，随后2003年4月，他升至穆迪集团的执行副主席并进入董事会。2004年10月他被任命为CEO，2005年4月起同时担任董事长和CEO。

　　在进入穆迪之前，他的经历鲜与金融有关。他在美国埃默里大学拿到了法学博士学位，此前在科尔盖特大学拿了政治学学士学位。1984年他获准加入纽约州吧（the Bar of the State of New York），那是一个致力于法律完善的机构。他同时还是约翰威立出版社董事会成员，以及美国国家经济学教育委员会的成员。