银行理财产品今年发行过万只 基金销售渠道受挤压

　　西方的银行界正在关注一桩同银行资产管理业务有关的案件。案中被告原法国兴业银行交易员凯维埃尔，涉嫌违规炒卖欧洲期指，导致法兴损失49亿欧元，成为史上最大宗交易丑闻。

　　而对中国的许多银行来说，甚至连犯这样错误的机会都没有，因为目前国内银行的资产管理业务 起步不久，更没有参与股指期货。

　　但是，隐约中已经听到了中国银行业向资产管理业务进军的号角。近日，建设银行投资银行部总经理王亚贵称，“大力拓展资产管理业务是商业银行经营发展的战略选择。”

　　虽然国内已有八大银行拥有自己专业的从事资产管理业务的公司，但均为合资基金公司，银行似乎更愿意实现“全产业链”，并且脚步越来越快，越来越急。

　　产品增长以千计

　　不论银行有着多么漂亮的年报或是一季报，在资本市场投资者看来，那是过去的辉煌。前华夏基金经理，现任尚雅投资的董事长石波称，以银行业为代表的传统产业高速增长期已经过去。

　　金融指数今年以来明显跑输大市，截至6月10日，金融指数年内下跌32.76%，上证指数同期下跌幅度只有21.8%。

　　造成这种情况一方面是中国经济转型，投资占GDP的比重会逐渐缩小；另一方面，银行还面临着金融脱媒、存贷价差缩小、行业竞争加剧等压力。

　　此外，新巴塞尔协议四项措施对商业银行进行风险控制，即资本充足率和资本质量的最低要求、严格的杠杆率、严格的流动性控制、动态拨备。经历了2009年的信贷大幅增长之后，国内各个银行都即将触及资本充足率要求红线，面临着较大的资本补充压力。

　　这让银行业亟需寻找新的利润增长点。

　　银行的业务来自两个方面：存贷利差和中间业务。资产管理属于中间业务。在海外银行界，资产管理业务已经占据了银行主营业务的相当大比重。

　　根据海外银行去年年报披露的资料，汇丰控股的资产管理业务去年表现出色，欧洲市场的资产管理及资本市场业务现金盈利达4.87亿美元，增长幅达59.7％；其资产管理业务收入占营业收入的38％。渣打银行的资产管理业务也占了营业收入的一成多。在已公布业绩的银行中，盈利显著增长的银行资产管理收入占银行比重较往年增大，英国前四大银行的巴克莱及莱斯银行去年的资产管理业务分别获得49％、24％的增长。亚洲方面，新加坡发展银行去年的资产管理业务也有超过五成的增长。

　　中国银行业的理财业务发轫于2004年。当年，一批冠名“理财产品”的创新型存款投资产品在市场上出现。2007年中信银行率先在国内成立私人银行后，各家银行纷纷开始尝试开辟“理财中心”和“理财工作室”。

　　如果说公募基金一年发行超过100只已经算多，阳光私募基金一年发行300只算奢侈。那么虽然该业务诞生只有6年，但银行理财产品的发行数量算得上军团级别，今年新发行产品只数可能过万。

　　根据Wind统计，2005年，银行发行的理财产品的数量仅598只；2006年快速增长至1353只，增幅126%；2007年发行理财产品数量高达3035只；2008年、2009年递增至6591只和7798只。

　　而今年，上半年尚未过去，截至6月10日，银行已经发行各类理财产品4209只。其中交通银行发行产品数量最多，高达648只。

　　这些产品种类十分丰富，从原生到衍生，从单一市场到跨市场的演变，其设计已经融入了债券集合交易、直接融资渠道扩展、资产配置等多个方面。产品续存年限多在一年以内，年化收益率多在2%-5%之间。

　　基金销售渠道更拥挤

　　从产品的投资标的来看，银行发行的理财产品主要投资外汇、贷款、债券票据以及打新。目前并没有涉及到资产管理的重要领域：证券的二级市场交易或是期货、股权等。

　　但是银行对这些业务也是虎视眈眈。包括建行、民生银行在内的多家银行相继推出自己的全面金融解决方案，可以让客户在银行做出各种投资。

　　在对公业务上，银行也有新的尝试，比如建行利用国家促进产业结构调整的契机，在市场上率先推出了附加收益权的创新并购融资产品，以并购债权或并购股权的形式为企业并购提供资金支持，银行除了获得并购财务顾问费用，还能够根据企业经营状况，收取一部分被并购企业的增值收益。

　　通过产品创新，银行理财触角已经开始伸向投资银行领域。

　　对于多年混迹于资本市场上的公私募基金而言，银行在理财市场上的出现并不是好消息。

　　首先，银行目前的理财产品已经冲击到了公募基金的低风险类产品，如债券基金和货币基金等。据天相投顾统计，截至6月8日，年内共成立基金47只，但仅有1只债券基金和1只货币基金宣告成立。 让公私募基金感到更可怕的是银行渠道的拥挤。记者以投资者身份去招商银行、浦发银行等银行的支行咨询理财业务，这些银行理财师率先向记者推荐的不是基金，而是该行发行的产品。

　　有基金公司市场部负责人介绍，现阶段基金公司90%以上的销售和持续营销都需要通过银行。如要让银行卖力为自己销售基金则需要付出高额成本。

　　近日基金业都在流传，某基金公司为发行新基金耗费9000万元，相当于该基金两年的管理费。

　　前述那位基金公司市场部负责人担心，如果国内银行的理财业务也向国外那样可以投资证券、期货等，那么基金业目前的销售渠道瓶颈将进一步缩小。

　　银行发力资产管理业务对传统资产管理公司的冲击还在人才的争夺上。当下，保险、私募都在从公募基金挖人，如果银行再加入其中，资产管理行业会更加不稳定。