证监会放缓IPO发行节奏 为农行上市铺路

　　“从最近两周发行批文的节奏来看，会里似乎放缓了上市节奏。”6月10日晚间，一位券商投行人士对记者表示。还有一个细节则是，根据某财经公关人士透露，“5月31日这一天本应该拿到IPO批文的3家企业等到很晚也没有结果，当时我们差点以为IPO真有可能暂停，不过幸好到了 周三（6月2日）终于拿到。”

　　两天后的6月4日，继包括金通灵、盛运股份和长城集团3家创业板公司之后，希冀登陆主板的唐山港也拿到了发行批文。不过这一周合计仅有4家公司拿到发行批文。

　　进入6月份的第二周，7日和8日对于企业和投行来说依然是等待，直到9日，金州管道、龙星股份、众业达和闰土股份4家中小板公司拿到了发行批文。

　　事实上，连续两周分别只有4家的发行节奏较之此前每周8家的速度明显放缓不少。

　　发行批文节奏暂缓

　　以申购日往前7个工作日（T-7）作为拿到IPO批文的时间推算，大约从4月中旬开始，证监会有条不紊地以每周8家的速度给已过会企业下发IPO批文，“一般来说是上半周4家、下半周4家，也有3家和5家的组合”。而在这之前的1月份和3月份分别有34家和28家企业获得IPO发行批文，中间由于春节放假一周的2月份则共有15家企业拿到了发行批文。

　　记者统计发现，今年1-4月IPO过会企业家数分别为33家、16家、41家和32家，这和证监会下发发行批文的速度基本一致。

　　不过，在刚刚过去的5月份，证监会发审委和创业板发审委审议企业IPO申请的节奏明显放缓，和今年1-4月份平均30家（还未考虑春节因素）相比，今年5月份合计仅有12家IPO企业上会，其中3家被否，仅有9家顺利过会。

　　但从6月份前10天来看，这一节奏又开始逐渐回到原先的轨道之下，据统计6月上旬共有9家IPO企业上会，8家顺利过会，1家被否，1家被取消审核。

　　“我们的理解是监管部门存在着为农行上市让路的可能，虽然从融资规模上看推迟发几家中小板或者创业板企业对于农行的巨额融资影响并不大，但通过放缓节奏也会给一级市场一个缓冲的机会，效果终究会好一些。”上述券商投行人士分析称。

　　近50家企业等待批文

　　据记者不完全统计，从去年7月新股发行开闸以来，截至6月10日共有56家已过会企业尚未发行，除个别企业因为特殊原因外近50家企业正在等待证监会的发行批文。

　　从6月9日获得批文的4家公司来看，在3月中旬前后过会的中小板企业正在陆续发行，如金州管道和闰土股份分别在3月15日和12日过会，龙星股份在2月26日过会，不过3月26日过会的众业达也一起获得批文。截至6月10日，尚有30家左右的过会中小板公司处于排队之中。

　　创业板方面，包括金通灵等3家公司在6月2日拿到了发行批文，他们的过会时间分别是4月初、4月中和4月底。记者统计的结果显示，从4月初至今过会尚未发行的创业板公司还有16家之多。

　　除此以外，还有包括郑州煤炭机械、际华集团、宁波港和刚刚过会的农业银行4家主板企业尚未拿到发行批文；6月4日拿到发行批文的唐山港是在4月19号顺利过会的。

　　需要指出的是，在绝大多数公司排队等待发行批文之外，还有一个小的群体，它们的共同点则是很早过会但至今尚未发行的公司。

　　如去年10月和11月份就过会的3家拟登陆中小板企业上海徐家汇商城、深圳恒波商业、无锡百川化工，和他们同期过会的企业早已经挂牌交易半年左右。希望在主板挂牌的文峰大世界在今年1月过会之后也一直杳无音信。此外两家计划登陆创业板的公司广东高新兴通信和烟台龙源电力在1月底和3月初过会之后也一直没有拿到发行批文。

　　一位投行人士对此表示，“现在并不能够确定这类尚未发行的过会企业都有问题，但一般来说过会企业会按照大致的先后时间拿到发行批文，当然也不排除一些特别情形，经过和监管部门沟通之后也会出现转机，如当年烟台氨纶就是过会快一年之后才开始招股。”

　　在证监会发审委的审核体系中，除一般IPO申请之外，还会针对一些特殊情形召开“会后事项”发审委会议。

　　根据证监会在2006年11月公布的一份名为《首次公开发行股票（A股、B股）核准》行政许可事项文件，其中明确强调了《股票发审委暂行办法》第四章第二十七条的规定，即“在发审委会议对发行人的股票发行申请表决通过后至中国证监会核准前，发行人发生了与所报送的股票发行申请文件不一致的重大事项，中国证监会有关职能部门可以提请发审委召开会后事项发审委会议，对该发行人的股票发行申请文件重新进行审核。” 而此前公布的《发审委工作细则》也要求“会后事项发审委会议不设暂缓表决”，且“只进行1次审核”。

　　早在2009年4月3日，证监会首次召开会后事项发审委会议，决定否决此前曾经过会但又被市场质疑为分拆上市的立立电子的上市申请。

　　不过，并非所有会后事项均遭遇被否决的结果。今年5月26日，证监会再次召开了专门的会后事项发审委会议，此前过会但未发行的珠江啤酒和暂缓上市的星网锐捷的首发申请在此次会议中均获得通过。