中投证券：格力电器全年收入能突破500亿

　　中证网讯 中投证券最新研究报告指出，格力电器短期面临政策和市场压力，但是从中期看，公司仍将稳健成长，公司全年收入能够突破500 亿。

　　据介绍，从2010年6月1日起实施的新的节能惠民补贴政策，补贴额度大幅调低，原来的能效比2级空调不再享受补贴，而按照新能效比 标准的1级，2级空调补贴标准从原先的300-850元下调至150-250元。这本身对行业短期为重大利空，而且能效比政策大幅度的调整干扰了正常的企业经营决策，诱发了价格战，此前的混乱局面对格力等企业影响较大。由于新标出台有些仓促，企业需要用非常短的时间去应对，包括前期的清理库存，未来适应高能效的同时管理好成本，重新梳理产品线，理顺价格体系都需要时间。从中期来看，因为能效升级提高而形成的成本上升迟早会通过涨价来转嫁给消费者，但是，短期不可能马上涨价，而从政府获得的补贴大量减少企业只能自己承受利润损失。加上“天公不作美”，至少从目前看有点凉夏的味道，对公司的短期销售有影响。外围方面，希腊主权债务危机对空调出口也蒙上了一层阴影。

　　中投证券认为，从中期看，公司的利好因素不少，全年能稳健增长，全年收入能够突破500亿。首先，实现新的补贴政策后，产品价格迟早会涨，以格力的市场竞争力，会使用多方面手段尽快实现毛利率的稳定；其次，新政给竞争对手带来了更大的压力，有少数中小空调企业还没有足够的能力适应，很可能被直接踢出局，目前整个行业的竞争格局非常明确，就是双寡头垄断，对公司的盈利水平和市场份额不必过分担心；第三，公司通过多年积累研制出超高效压缩机，能够在不增加成本的情况下实现空调能效升级。从而取得新能效比时代的技术和成本领先。 (来源：中国证券报·中证网)