来源：每日经济新闻
每经记者 宋元东
今天是中行转债（代码113001）首个上市交易的日子，400亿元之巨的规模将是现有可转债规模的4倍之多。受制于正股价格的低迷，预期中行转债上市首日将不会有良好表现。业内人士预计，虽然中行转债破发的担忧几乎可以排除，但上涨幅度应该不会太大。
400亿转债今日上市
今日将在上交所挂牌交易的中行转债，票面金额100元/张，发行规模为400亿元，期限为6年，信用评级为AAA，无担保，目前转股价为3.88元/股，半年后可进入转股期。截止昨日收盘，中国银行（601988，收盘价3.56元）收盘价仍低于转股价。
公告显示，中行转债的前十大持有人以保险、证券、信托和一些国企的财务有限公司等金融机构为主。值得注意的是，由于保险公司放开了对无担保债券的申购，此次以中国人寿为代表的保险机构踊跃参与了中行转债的网下配售。另外，开放式基金的网下配售也较积极。
103元以下炒作更安全
对于中行上市首日的定价，大通证券徐虹向 《每日经济新闻》分析，中行转债上市首日面临的最大风险是大盘及正股价格的短期波动，但从中国银行的估值来看，安全性依然较高。截至昨日 （6月17日）3.56元的收盘价计算，中行对应2010年一季度每股净资产2.14元的市净率仅为1.66倍，低于同业平均水平，也低于工行、建行、交行等上市国有大行的估值水平。中行转债理论价值在103元左右。
国都证券研究员陈薇也认为，中行转债在103元附近将是较为敏感的多空争夺区。因为对于抢权成本高于4元的优先配售者和网上申购者而言，转债价格需高于103元才能覆盖资金成本；而对于网下配售者，只要转债价格不跌破面值，配售收益率都较为可观，年化值超过10%的概率较高。
在具体操作上，陈薇建议，在转债低于103元时买入，安全性相对较高；105元左右可观望或少量操作；对于未打算长持该品种的转债持有人，则在转债高于108元时应减持。
上网从搜狗开始
