中国回归汇改轨道 增加人民币弹性

　　本次汇改的核心内容是恢复到危机之前的汇率体制，更加强调双向波动；更加强调一篮子汇率和综合汇率，而不是双边汇率；央行强调不会大幅波动。

　　央行称，当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础

　　根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行上周末决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。中国人民银行新闻发言人（下称“发言人”）就此作了相关解读。

　　方针特点：参考一篮子

　　盯住单一货币不能反映实际

　　2005年7月建立的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这是我国汇改的总方针。

　　进一步推进人民币汇率形成机制改革的主要内容和特点是什么？发言人强调，此次在2005年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。

　　在回答“为什么要参考一篮子货币而不是单一美元来看待人民币汇率水平？”提问时，发言人表示，随着对外开放程度不断提高，我国主要经贸伙伴已呈现明显的多元化态势。今年1~5月前五位贸易伙伴（欧盟、美国、东盟、日本和我国香港地区）进出口已分别占同期我国进出口总值的16.3%、12.9%、10.1%、9.4%和7.5%。同时，资本往来也呈现多样化和多区域特征。在此背景下，人民币汇率如果盯住单一货币变化，不适应贸易投资货币多元化的需要，也不能反映汇率的实际水平。多种货币组成的货币篮子及其变化更能准确反映真实的汇率水平。因此，需要以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节，这有利于形成更为科学合理的汇价水平。对企业和居民来说，在当前贸易和资本往来多元化的格局下，不宜单纯依据美元来衡量人民币汇率，而应从双边汇率转向多边汇率，更多关注篮子汇率变化，以人民币相对一篮子货币的变化来看待人民币汇率水平。

　　发言人进一步指出，当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。目前我国进出口渐趋平衡，2009年我国经常项目顺差与国内生产总值之比已经显著下降，今年以来这一比例进一步下降，国际收支向均衡状态进一步趋近。人民银行将继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，提高调控水平，改进外汇管理，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，维护宏观经济和金融市场稳定。

　　改革考量：多个有利于

　　有利于抑制通胀和资产泡沫

　　如何评估2005年以来的人民币汇率形成机制改革？发言人给出的答案是“2005年以来的汇改是成功的”。

　　发言人强调，在国际金融危机最严重的时候，许多国家货币对美元大幅贬值，而人民币汇率保持了基本稳定，这是我国稳定外需、抵御国际金融危机冲击的需要，也为亚洲乃至全球经济复苏做出了巨大贡献。事实说明，这一决策是正确的。

　　当前进一步推进人民币汇率形成机制改革的时机选择是否合适？

　　发言人表示，当前是进一步推进人民币汇率改革的有利时机。进一步增强人民币汇率弹性，实现双向浮动，也是提高宏观调控的主动性和有效性的需要，可应对不同情景下的外部冲击。

　　此外，进一步推进人民币汇率形成机制改革一是有利于促进结构调整和全面协调可持续发展。二是有利于抑制通货膨胀和资产泡沫，增强宏观调控的主动性和有效性，改善宏观调控能力。三是有利于维护战略机遇期。

　　审慎权衡：防负面冲击

　　对出口和就业影响利大于弊

　　如何将汇改可能带来的负面冲击最小化？发言人谈到了四点：

　　一是要确保汇率波动幅度可控，防止市场力量引起人民币汇率超调的可能性。二是要坚持以我为主，使人民币汇率的有序浮动符合我国经济基本面和宏观调控的需要。人民币汇率浮动有助于我国的国际收支平衡，但不是针对与特定国家的双边贸易失衡问题。三是在人民币汇率管理和调节中要注意采取渐进方式。四是要加强对短期投机资本的监测和管理，防范热钱大规模流动给国内金融体系造成大的冲击。

　　在分析汇率变动对企业以及就业的影响时，发言人指出，在主要货币实行浮动汇率制的当代国际货币体系下，出口企业必然要面对本币与其他各种货币之间汇率的变动。进一步推进汇改也有利于增加就业特别是服务业的就业。进一步推进汇改对出口和就业的影响利大于弊。

　　发言人进一步强调，此次进一步推进人民币汇率形成机制改革，不会增加银行办理外汇兑换业务的成本。与全球大多数国家和地区相比，我国企业和个人办理兑换业务的成本是很低的。按现行规定，银行间外汇市场的人民币兑美元交易价的日浮动幅度为美元交易中间价上下千分之五，银行对客户挂牌的美元对人民币现汇买卖价差不得超过美元交易中间价的百分之一，现钞买卖价差不得超过美元交易中间价的百分之四，我们将继续执行这一规定。

　　声音·汇改

　　李稻葵（中国人民银行货币政策委员会委员）：

　　在汇率问题上，在政治方面，这涉及到中美两国，还有美国国会的因素。从经济层面来讲，问题并不是很大，可以制定一些完全符合WTO规则、合理合法的政策，可以有针对性地在国内问题上多做文章，这是我们长处所在。

　　马骏（德意志银行大中华区首席经济学家）：

　　从中长期来看，中国的汇率改革是国内经济结构改革的一个重要组成部分。在短期之内人民币未必会对美元有明显的升值，因此对实体经济影响有限。但从长期来看，增强汇率弹性将有助于逐步减少中国经济增长对出口的依赖，推动消费成为更加重要的经济增长来源。从全球经济的角度来看，中国增强汇率弹性也将有助于国际经济的稳定。

　　张宇燕（中国社科院世界经济与政治研究所所长）：

　　一个大的判断，对于美元未来的影响，以及对美元升值对于我们出口的压力和影响，即使是按美国所希望的方向走了，会不会提出更高的要求，如何权衡，非常困难。如果对美元升值，意味着对欧元进一步升值，而欧盟是我们最大的贸易伙伴。

　　记者 冯迪凡 综合报道