5类个股跑赢大盘 谁将保持强势机构说法不一

　　上周市场跟投资者开了个不小的玩笑。在端午节期间，外围市场一片大好，多数投资者都认为节后市场会有好的表现，结果节后沪深两市第一天就高开低走，沪市收盘微跌9.69点；第二天沪市继续低开低走，至收盘又跌47.03点，两天沪市跌幅达2.21%。

　　据《证券日报》市场研究 中心与wind资讯统计，在上周市场表现低迷的情况下，有5类个股跑赢大盘，其中银行股整体上涨幅度最大为0.83%；其次，黄金股上涨0.23%；其他3类个股跌幅远小于大盘，保险股跌幅0.23%；房地产跌幅0.91%；航空运输跌幅1.58%。本版特对该5类个股的市场表现，以及券商对行业后市看法和明星个股做一梳理，希望能对投资者有所帮助。

　　银行估值回归可期待

　　市场表现：目前，沪深两市共有14家银行类上市公司，上周实际上市交易的公司有13家，银行股上周涨幅为0.83%。截至6月18日，据wind和《证券日报》研究中心统计显示，银行类股整体动态TTM市盈率仅有10.41倍，市净率为1.88倍。在申万行业中市盈率最低，估值为最低。在上周市场表现低迷的情况下，银行股整体表现强势，上周只有中国银行一家上市公司股价下跌，其中，南京银行、华夏银行、宁波银行中信银行和招商银行涨幅都超过1%，分别是上涨2.86%、2.48%、1.99%、1.83%和1.02%。上周这13家换手率不到1%的股票有6家，分别为工商银行、中国银行、民生银行、招商银行、中信银行和建设银行。

　　上周比较活跃的股票有两家，振幅都超过了5%。它们为中信银行、宁波银行，振幅分别为6.97%和5.24%。这13家股票的动态TTM市盈率普遍比较低，13家上市公司没有超过18倍的市盈率，低于10倍市盈率的股票有5家，占总行业股票数的36%。

　　从市净率来看，有8家股票市净率低于2倍，占13家股票的62%；其他股票市净率在2—3倍之间，占13只股票的38%。

　　行业展望：光大证券在银行中期策略中给予银行业“增持”的投资评级。报告认为，虽然银行诸多负面因素(流动性趋紧、行业政策风险、股票供给加大)未完全消除，但已持续充分反映在估值上；银行估值回补促发因素可期待：融资平台贷款清理结果好于预期；行业政策风险低于预期；股市资金面趋好。

　　在选股思路中认为，中期看财务指标：息差弹性+规模增长+资产质量；长期看战略前景+核心竞争力。看好的股票组合是率先企稳的大银行和低估值优质股份银行，如浦发银行、招商银行、民生银行、兴业银行。

　　明星股直击——南京银行

　　南京银行上周涨幅在行业内表现最好，上涨2.86%。

　　控盘情况：2010年一季报披露，十大流通股东中，华夏优势增长退出，上期持有1316.37万股；华夏红利混合型等五家基金合计持有12381.59万股，比上期减少11.52万股；前十位合计持有流通盘18.57%，比上期减少0.23个百分点。股东人数继续增加，筹码趋于分散。

　　中银国际维持“持有”评级

　　报告认为，公司去年四季度大幅计提了一次性费用，从而减轻了今年成本压力。同时，独特的跨区扩张策略效果显著。南京银行较早预计到了地方融资平台风险，提早采取措施，解包还原工作将能提前2个月完成。维持持有评级不变。

　　黄金通胀预期助走强

　　市场表现：目前，沪深市场涉及黄金类股的上市公司有5家，黄金股上周涨幅为0.23%。据wind和《证券日报》研究中心统计显示，黄金类股整体动态TTM市盈率为38.72倍，市净率为7.39倍。在上周市场表现低迷的情况下，黄金类股5家上市公司整体表现比较强势，辰州矿业、山东黄金和中金黄金上涨，涨幅分别为2.94%、0.81%和0.40%，其他两家公司下跌但都略胜于大盘，恒邦股份下跌1.27%、紫金矿业下跌1.71%。上周这5家换手率不到1%的股票有1家，其为紫金矿业。

　　上周比较活跃的股票为辰州矿业，振幅超过5%。这5家股票的动态TTM市盈率与银行股相比较普遍比较高，5家上市公司的市盈率分别为紫金矿业，25.65倍、恒邦股份，50.59倍、山东黄金，65.74倍、中金黄金，69.17倍、辰州矿业，88.9倍。

　　5家上市公司的市净率分别为，山东黄金17.88倍、中金黄金11.05倍、辰州矿业6倍、恒邦股份5.6倍、紫金矿业5.16倍。

　　行业展望：国海证券认为黄金作为贵金属和天然货币，同时受其商品属性和货币属性影响。当商品属性主导时，黄金价格与一般大宗商品价格走势相近；当货币属性主导时，因为黄金主要用于对抗信用资产(纸币)贬值，所以高通胀及经济危机严重的时候，会有较好的表现。

　　目前，由于各国的货币扩张政策已埋下高通胀的种子，另外，欧洲债务危机仍有进一步蔓延的可能性，市场仍会寻求保值及避险而大量买入黄金，所以认为，黄金的短期后市表现仍将强于大势。

　　明星股直击——辰州矿业

　　辰州矿业上周涨幅在行业内表现最好，上涨2.94%。

　　净利润大幅增长：2010年一季报披露，预计2010年1-6月的经营业绩归属于上市公司股东净利润与上年同期相比增长幅度50%-100%；上年同期的净利润为3647.99万元；业绩变动的原因主要是金锑钨产品价格上涨。

　　控盘情况：2010年一季报披露，十大流通股东中，易方达增持305万股至580万股，新进的社保110组合持186万股；上期持406万股的广发大盘退出；前十位合计持有流通盘16.61%(上期为16.92%)，股东人数略有增加，筹码有所分散。

　　财富证券给予“推荐”评级

　　报告认为可关注公司在锑价不断上涨对公司业绩预期提升的交易性机会，但公司一季度低于预期的业绩，未来仍有可能低于预期是投资者需特别关注的风险点，因此给予公司短期评级为“推荐”。

　　保险三大优势引关注

　　市场表现：目前，沪深市场涉及保险类股的上市公司只有3家，保险股上周保险股跌幅0.23%，远跑赢于大盘。据wind和《证券日报》研究中心统计显示，保险类股整体动态TTM市盈率为18.68倍，市净率为3.12倍。在上周市场表现低迷的情况下，保险类股3家上市公司一涨两跌，其中，中国平安跌幅为0.83%、中国太保下跌0.09%、中国人寿涨幅为0.25%。

　　这3家股票的动态TTM市盈率都在20倍左右，其中，中国平安动态市盈率在3家公司中最高为20.44倍，中国太保动态市盈率为18.31倍，中国人寿动态市盈率为17.99倍。

　　3家上市公司的市净率分别为，中国平安3.83倍、中国太保2.31倍、中国人寿3.12倍。

　　行业展望：中信证券在保险行业下半年投资策略中认为，上半年加息预期中市场利率下行，下半年市场利率将触底回升反映市场风险偏好回升，低估值、个险消费属性和经济转型受益者是人寿保险业的最大优势。维持买入中国平安(目标价71.7元)，上调中国太保至“买入”(目标价30.9元)，维持中国人寿“增持”评级(目标价31.9元)。

　　明星股直击——中国人寿

　　中国人寿上周涨幅在行业内表现最好，上涨0.25%。

　　控盘情况：2010年一季报披露，前9大A股流通股东中3家基金、2家QFII和1家保险合计持有15405万股(上期2家基金、2家QFII和1家保险合计持有11565万股)，占流通盘的比例为0.74%。其中，本期2家QFII合计持有4984万股(上期为4364万股)。A股股东人数较上期有所增加，筹码集中度高。

　　世界500强之一：公司连续第六年入选《福布斯》“全球上市公司2000强”，位列第72位；中国人寿连续第七年入选《财富》“世界500强”，位列第133位。

　　申银万国维持“中性“评级

　　公司业务增长趋势和质量良好，目前股价对应2.0倍PEV和16倍新业务倍数，有所低估但幅度不大，且近期没有上涨催化剂，维持中性评级。

　　房地产政策动向需留意

　　市场表现：目前，沪深两市共有135家银行类上市公司，上周实际上市交易的公司有132家，房地产上周跌幅为0.91%。截至6月18日，据wind和《证券日报》研究中心统计显示，房地产类股整体动态TTM市盈率为20.53倍，市净率为2.59倍。其中，上周上涨的上市公司有46家，占132家数的35%，涨幅前五名的股票有，渝开发、金山开发、世茂股份、中南建设和中天城投，涨幅分别为，12.83%、10.25%、10.18%、10.08%和9.14%。上周换手率大于15%的上市公司有荣安地产、卧龙地产、中关村和天业股份。换手率分别达到27.11%、22.40%、20.61%和19.40%。

　　上周比较活跃的股票有14家，振幅都超过了10%。它们为渝开发、中南建设、万好万家、世茂股份、中天城投、金山开发、中关村、天业股份、数源科技、空港股份、绵世股份、合肥城建和信达地产。132家股票的动态TTM市盈率低于20倍的上市公司有39家，占总体股票家数的30%。还有23家公司的市盈率超过了100倍，占132家股票的17%，其中天伦置业的市盈率竟然达到755.9倍。

　　从市净率来看，有25只股票市净率低于2倍，占132家股票的19%；其中有8家上市公司的股票市净率超过了10倍，其分别为鲁商置业、广宇发展、*ST中房、实达集团、*ST合臣、高新发展、光华控股和园城股份。

　　行业展望：中原证券认为下半年都将面临政策高压，必须以新的思维衡量此次政策的决心和政策风险。如果房价不能实现合理调整，政策持续的时间将会更长，新的更严厉的政策将会出台，其中房地产保有环节税收出台的时间窗口已经打开，将成为悬在地产行业头上的达摩之剑。供给在短期内已经大幅增加，而中长期看，供给将在1到2年内快速增加亦成趋势。与此同时，需求在短期急剧萎缩，下半年或将因为政策而长期低迷。供求的此消彼长使得市场之前的供不应求关系逆转，市场出现相对的供过于求。调控政策导致房价下跌是大概率事件，下调行业业绩增速。估值虽近历史低点，但并不意味着趋势性投资机会。行业估值已经接近历史底部区域，但由于行业趋势已经阶段性向下，低估值并不意味着趋势性投资机会。继续维持“弱于大市”行业投资评级。

　　明星股直击——渝开发

　　渝开发上周涨幅在行业内表现最好，上涨12.83%。

　　控盘情况：2010年一季报披露:股东人数连续多期增加，筹码呈分散趋势。前10大流通股东中华夏大盘、华夏策略精选分别减仓395万股、150万股，截至目前华夏大盘、华夏策略精选仍分别持有700万股、300万股。

　　天相投顾维持“增持”评级

　　天相投顾预测2010-2012年公司归属母公司净利润为1.62亿元、2.87亿元和3.36亿元，每股受益为0.23元、0.41元和0.48元，对应4月23日收盘价10.80元，动态市盈率分别为47倍、26倍和22倍。公司土地储备增加，业绩有望稳步增长，同时，公司直接受益重庆市“两江新区”规划，同时大股东资产整体上市预期增强。维持公司的“增持”投资评级。

　　航空运输已具中线配置价值

　　市场表现：目前，沪深两市共有6家航空运输类上市公司，航空运输上周跌幅为1.58%。截至6月18日，据wind和《证券日报》研究中心统计显示，航空运输类股整体的动态TTM市盈率为30.65倍，市净率为5.44倍。其中，上周上涨的上市公司为中国国航和南方航空，涨幅分别为3.087%和0.6%；其他4只股票均为下跌，海南航空跌幅为0.36%，东方航空跌幅为3.59%，中信海直跌幅4.2%，外运发展跌幅为5.03%。上周换手率小于1%的上市公司只有一家是中国国航，换手率最大的是南方航空，换手率为9.23%。

　　上周航空运输类股都比较活跃，振幅都超过了5%。其中，中国国航振幅为5.24%；南方航空振幅为6.14%；海南航空振幅为5.4%；东方航空振幅为5.8%；中信海直振幅为7.47%；外运发展振幅为7.1%。6家股票的动态TTM市盈率在20倍左右的上市公司有2家，分别为中国国航和外运发展。

　　从市净率来看，整体看，6只股票的市净率都比较低。外运发展的市净率低于2倍，其他4只市净率没有超过6倍，最高的是东方航空市净率为38.8倍。

　　行业展望：国信证券认为航空需求的核心价值在于为旅客节约的时间价值。收入提升意味着航空核心价值提升，驱动航空需求长周期增长。日韩农村劳动力向城市转移进程结束以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒说明中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可持续增长。大多数航运股2010年动态市盈率17-25倍，如果未来两年ROE能够回到07年50%的水平，大多数公司PE将只有10-16倍，已经具备中线配置的价值。尽管目前估值隐含中期投资机会，但三季度航运股难有整体行情。建议等待运价下跌，买入有业绩弹性的航运股。

　　明星股直击——中国国航

　　中国国航上周涨幅在行业内表现最好，上涨3.09%。

　　非公开发行：2010年4月30日公告，公司股东大会同意以不低于9.58元/股非公开发行不超过5.85亿股A股。

　　受益油价下调：2010年6月1日起，国内航空煤油出厂价下调220元/吨，调整后民航普遍使用的3号喷气燃料出厂价为5470元/吨，目前国航、东航、南航三大国有航空公司的航油成本均已超过总成本的40%，作为航空公司最大的成本消耗，航油价格的下调将直接减少航空公司的燃料支出费用。

　　东方证券维持“买入“评级

　　中国国航受益于国内、国际业务的强劲复苏。同时其平均1300公里的航程受2011、2012年高铁冲击较小。2009年三项航空相关的股权运作也将加强使盈利同向加强。在不考虑汇兑情况下，预计中国国航2010年、2011年、201年每股收益为0.53元、0.46元、0.44元，维持买入评级，目标价15元。 (来源：证券日报)