“汇改长阳” 升温“见底拐点”论(图)

　　插图/刘飞

　　央行日前关于“进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性”的表态，使得人民币升值预期骤然升温，昨日A股市场银行、地产、航空等受益板块拔地而起，推动沪深两市主要股指大涨，其中上证指数上涨72.99点，再度逼近2600点整数关口。升值概念再 度启动，引发了市场对“A股是否已成功触底”的争论。

　　升值概念撬动大盘

　　昨天是汇改消息公布后的第一个交易日，受此消息影响，金融、地产、航空等板块纷纷出现久违的大涨。

　　平安证券资深策略分析师李先明对《第一财经日报》记者表示，相对于上一次升值，这次对于市场的影响应该相对较小。他表示，2005年7月的人民币汇改是制度性的变革，而这次只是整个汇改过程中的一个阶段而已。虽然升值可以利好部分行业，但从空间而言与上次不可同日而语。但他承认，投资者对人民币升值预期的增强，将提升中资资产的吸引力。

　　而招商证券表示，人民币汇率的决定因素是与出口有关的就业状况和国内整体的总供求状况，央行重启人民币汇率形成机制改革显示其对全球经济复苏和中国经济平稳运行具有信心。

　　在诸多券商一致看好汇改对国内经济利好影响的同时，渤海证券表达了不同的观点。渤海证券在其昨日发布的报告中指出，此次汇改标志着国际金融危机期间施行的特殊汇率政策开始正式退出，时机的选择超出预期。虽然长期来看，汇改符合我国长远和根本的核心利益，但短期来看，则只是对航空等少数行业是个利好消息，而对整体出口复苏和出口企业的生产经营弊大于利。

　　“拐点”言之尚早

　　2005年7月人民币汇改启动后，金融、地产等受益板块也曾出现过连续上涨行情，并带动A股走出一波大牛市。市场期待此次汇改将带动A股走出调整的“泥沼”，有市场人士甚至抛出“拐点”论。

　　对此，李先明表示，现在的大环境和2005年并不可同日而语。昨天几大受益板块普涨还只是短期行为，汇改只能理解成一个市场炒作的题材。对于人民币汇改的影响，其实是一个长期渐进的过程，2005年是一个变革，而这次只是一个催化剂。虽然银行、地产、航空等板块会收益，但当前环境下，将扭转A股的方向则言之尚早。未来，决定A股方向的仍是市场对国内经济表现、宏观政策调控的预期。而外围市场的表现，也将会影响A股市场的信心。

　　中金公司也对未来行情持谨慎心态。中金公司认为，当前政策放松还言之过早，未来一段时间都应该是政策观察期。现在政府面临的经济形势还很复杂：一是短期经济过热的势头仍然存在，通胀压力在继续上升；二是严厉的房地产调控预期效果仍未达到；三是在房地产紧缩政策影响内需、欧洲债务危机影响外需的情况下，经济硬着陆的风险存在。另外，到现在为止，市场因欧洲债务危机对中国经济和A股的影响其实并没有充分认识。

　　基于以上判断，中金公司认为大盘将继续筑底。对于出现的上涨，投资者或许以较低仓位做一些反弹或者波段操作为好。