定价远高于预期 私募基金声言将放弃农行

　　全景网6月23日讯 随着农业银行（601288）上市时间的临近，你会不会参与农行新股申购？农行到底值多少钱？这样的问题成为近期人们关注的焦点。

　　根据广东卫视《证券早班车》节目及全景网的联合调查，无论机构还是散户，参与农行申购的热情均不高。而对于农行承销商给 出的3.02元的询价底限，多数投资者更是表示不值这个价钱。

　　农行将于7月6日实施网上申购。多位接受广东卫视《证券早班车》节目及全景网联合采访的私募人士均表示不会参与申购。

　　美联融通资产管理公司投资经理汪立家称，不打算参与申购，尽管金融股近日出现资金流入迹象，但市场还没有系统性上涨的机会。农行定价在2.3-2.5元比较合理，如果定价过高，会导致上市后短期抛盘较大。

　　成都秉健投资公司总经理刘杰认为，几大银行中，农行整体形象最差，问题最多，市场机会不会太多。合理定价在2.5元左右，3.02元基本上二级市场没有利润空间。深圳景良投资管理公司总经理廖黎辉也表示兴趣不大，不参与申购，他认为农行的合理价格为3元左右。

　　不过，也有机构表现出一定的兴趣，江苏瑞华投资发展公司总经理王泽源称，可以以少量资金稍微参与申购。深圳武当资产管理公司总经理田荣华也表示会参与网上申购，投入的资金量视定价情况而定。但他们都认为3.02元的定价对于农行来说"高了"。

　　与此类似，散户大多无心申购。全景网调查显示，在参加调查的网友中，近七成表示不会参与申购，22%的网友选择视价格而定，仅有近一成网友明确表示会参与申购。

　　相比市场预期，农行承销商报出的3.02元的询价底限可谓惊人。除上述私募人士绝大多数不认可外，券商预估的发行价格区间也多数低于此。

　　全景网统计的八家券商对农行发行价的定价预测显示，平均价格为2.78元。其中，光大证券给出了2.1元的预测下限，中信建投给出了3.89元的预测上限。

　　西南证券指出，相对而言，农行的增长空间较大，但盈利能力与资产质量处于劣势，2010年一季度农行净资产3703亿元，股本2700亿，每股账面净值（MRQ）为1.37元。目前其他三大行PB(市净率)分别为：中国银行1.67，建设银行1.9，工商银行1.95。按照1.7-1.9倍的PB范围计算，农行的IPO价格理应在每股2.3-2.6元。

　　而散户对此看法更加悲观，据全景网调查，高达六成半网友认为农行的合理发行价为1.905元，四分之一的网友认为农行发行价应不超过2.7元，仅有将近一成网友认可最低3.02元的发行价。

　　除对定价不认可外，私募对于银行股后市的走势也不乐观，刘杰表示，银行股现在上市不是一个好的时机，可以作为长线大资金配置的品种。银行业未来整体利润增幅将放缓，加上融资压力，近日的反弹是对前期暴跌的纠正，重新进入上升通道的可能性很小。

　　即使按照每股3元的价格计算，农行此次A+H合计募资将超过06年工行上市时220亿美元的募资总额，成为史上规模最大的IPO。

　　农行副行长潘功胜在相关场合表示，相信农行A股股票不会破发，并希望农行复制工行的成功经验。不过，罔顾市场呼声一味追求自身利益最大化，高发行价之下不破发的意愿恐为一厢情愿了。（全景网/陈丹蓉）