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三一重工资产并购紧锣密鼓 H股发行箭在弦上

来源:中国资本证券网-证券日报
2010年06月25日10:38

  6月26日,三一重工将召开临时股东大会,审议重大资产并购和H股发行相关事项。市场人士分析,三一重工赶在上半年紧锣密鼓地进行资产并购,意在为下半年发行H股扫除障碍。

  6月11日,三一重工发布公告称拟以2.2亿元收购湖南汽车100%股权,20.6亿元收购三一汽车100%

股权。

  三一集团在股改时承诺,将工程机械业务板块全部注入到上市公司。三一集团已先后将桩机业务、挖掘机业务注入到上市公司,待此次资产并购完毕后,三一重工和三一集团将楚河汉界,不再发生业务板块的重叠和冲突。

   6月24日,《证券日报》记者特地采访了三一重工董事兼高级副总裁赵想章。

  资产注入分三步走

   “北京桩机以第一宗优质资产率先注入三一重工,当时承诺的是1.4个亿的年净利润,而现在以3~4个亿的净利润予以兑现;第二次注入的是三一重机的挖掘机资产,今年的业绩也将超过当时承诺的预期;这一次注入的是生产起重机的三一汽车和生产工程车辆的湖南汽车。”赵想章一一道明三一重工历次资产注入的情况。

   赵想章表示,三一集团投入大量资金经过几年的开发后,湖南汽车和三一汽车的网络体系、服务配件体系的建设已初步成形,现在已步入高速成长的阶段,市场空间巨大,收购的时机已非常成熟,因此公司对其未来的发展非常有信心。在完成此次收购后,三一重工今年将不再开发新的业务领域。”

  资产注入好处多多

   赵想章将此次收购的好处归纳为以下几点:“第一,资产整合利于管理精力的集中,减少关联交易;第二,这两家公司通过上市公司的品牌效应发展空间更大;第三,经营平台的统一、技术研发资源的共享,可以降低成本提高效率。”

   对于收购湖南汽车和三一汽车的定价,有投资者感到费解。

   2006年4月,由于三一重工开展的混凝土运输车业务毛利率低,甚至出现亏损的现象,三一重工决定将这块业务剥离出去。而三一集团接手这块业务之后,整合湖南汽车的底盘业务并投入资源进行自主研发,经过几年的研发终于大功告成。

   湖南汽车按照收益法评估的预估区间为18—25亿元,但由于考虑到湖南汽车的混凝土运输车这块业务与三一重工的历史渊源关系,为避免投资者的误解,采用成本法评估定价。最终成交价敲定为成本法估价值加1元,赵解释道:“这1元具有象征意义,表明三一汽车的实际价值远不止2.2亿元。”

   而三一汽车的收购价20.6亿元是以收益法评估的价位。“国际上整体收购都是采取收益法进行评估定价,而湖南汽车的收购价是参照成本法的标准,这实际上是大股东对广大投资者的让利。”赵想章进一步解释。

  第一本关于市值管理案例图书 ——《大梦三一》

  市值管理是全流通后上市公司面临的一项重大课题。市值管理的最终目标是实现股东价值的最大化,即公司市值的可持续增长。那么,上市公司应该如何进行科学、有效和合规的市值管理呢?

   《大梦三一》作为国内第一本关于市值管理案例的图书由经济日报报业集团《证券日报》社副总编辑马方业先生撰写,经济日报集团《证券日报》社总编辑陈剑夫先生特别推荐。该书以三一重工市值管理为案例,是对上市公司优秀市值管理实践进行总结的一个很好尝试。

  《大梦三一》全书分四篇,分别是:IPO、打响股权分置改革第一枪、践行市值管理和全流通下的市值管理。

   该书一方面评述了三一重工是如何做大做强工程机械产业,从而实现公司利润的不断增长;另一方面重点追索了三一重工是如何充分利用资本市场推动公司的产业不断发展壮大从而实现股东价值不断增长,继而形成产业与资本双轮驱动良性过程的。(胡潇滢)

  

(责任编辑:何华)
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