创业板网下解禁潮逼近 基金浮盈缩水或现抛售

　　在基金上半年业绩收官之际， 看似轰轰烈烈的创业板越来越显得高位不胜寒。近期，面对创业板网下机构获配股份解禁高峰来临，基金手中持有的那一小撮网下筹码账面浮盈日见缩水。

　　创业板短线遭遇解禁抛压

　　自从创业板指数发布以来，该指数上市17个交易日后终回原点 ，最近几日创业板连续回落，创业板新股上市涨幅边际效应不断递减，一度疯狂暴涨的态势有所遏制，创业板泡沫暂时得到小幅释放。

　　在农行上市节点，资金面紧张隐忧使得蓝筹股“上蹿下跳”，上证50指数和沪深300指数等大盘蓝筹指数也不断窄幅震荡。随着又一波创业板解禁大潮已然来临，一直被资金热炒的创业板大大降温，网下“打新” 的基金可能出现获利了结迹象。

　　根据上证报资讯统计显示，6月和7月份共有20只创业板个股网下机构配售股份解禁，6月21日、6月28日、7月21日、7月27日和7月30日五个时间节点，这20只创业板个股共解禁约9213.8万股。其中，昨日刚刚解禁的豫金刚石涉及28只基金，下月底解禁的国民技术涉及129只基金。

　　以昨日解禁的4只创业板个股为例，除了豫金刚石因召开股东大会停牌以外，海兰信、天龙集团和三川股份均放量下跌，早在上周上述四只个股就开始下跌，海兰信已经连续三日放量大跌约14%。

　　高处不胜寒，创业板遭遇网下解禁潮打压成了一个普遍现象。6月21日，A股大涨70多点，当日解禁的4只创业板止跌企稳，但当日这4只创业板个股成交量急剧放大，近日这几只个股连续震荡下跌，曾经蜂拥而入的打新债基疑似获利了结。

　　记者注意到，3月份上市的多数创业板品种疯狂飙升态势大大减弱，很少有个别品种一路狂飙，股价跌破上市首日价的创业板个股占据大多数。

　　基金等待泡沫释放殆尽？

　　值得注意的是，无论从成长性，还是从估值和市场表现，创业板整体吹泡沫速度暂时有所缓和，二级市场表现分化已是大趋势，最近滞涨和阴跌的创业板公司越来越多。

　　从上市公司成长性看，创业板鱼龙混杂，所谓的高成长性需要去伪存真。一些创业板公司近年行业利润空间缩小，公司竞争力下降，业绩增速大幅回落，甚至有创业板上市公司刚上市不到几个月时间，今年1季度出现大幅减速或负增长现象。

　　从估值角度看，90价创业板公司目前动态PE最低为40倍，最高的碧水源则为148倍，多数公司动态PE在50倍至80倍之间。从二级市场表现看，累计下跌和上涨的公司数量平分秋色，表现最好的爱尔眼科今年累计涨幅已超过70%。

　　事实上，目前市场风格转换被看作是老生常谈，市场运行的逻辑是传统行业因资金面因素给予过低估值，而新兴行业因产业转型逻辑给予超高的估值水平。然而，最近创业板、中小板和医药为代表的稳定类板块跌幅较大，所谓的结构性牛市非常实质上很难把握。

　　对于创业板和中小板高估值个股，一位基金经理反思表示，市场的整体格局还是处于系统性风险释放的阶段，一些估值较高的板块和个股未来会不断波动，而部分安全边际较高的个股则往往成为避险资金建仓对象，操作上要控制好仓位，重点关注行业前景明朗和业绩相对确定的个股。记者 巩万龙 (来源：上海证券报)