“A50魔咒”惹的祸？调整趋势或延续

　　早报记者 葛佳

　　每次暴跌，必究起因。不过在分析人士看来，这次下跌只是农行发行区间确定后，市场延续调整趋势。

　　市场信心不足

　　从较多市场人士盘后的分析解读来看，昨日调整过程中，市场信心的严重缺失可谓暴跌的主因之一。

　　首先，农行偏低的发行区间并不能成为市场向上的理由，此前几个交易日连续阴跌且成交量逐步萎缩，令市场信心被严重打击，有如惊弓之鸟。而昨日央行再度加大央票发行力度，外围市场继续走弱这些因素进一步加深了投资者对后市的担忧。

　　“市场的大幅跳水与农行确定发行价区间并没有太大的关联。”上海证券师蔡钧毅表示，对于此轮下跌并不意外，尽管农行发行上市之前，市场曾一度出现维稳的信号，但由于缺乏宏观政策层面利好消息的推动，市场担忧情绪依旧无法缓解。

　　蔡钧毅认为，在昨日市场调整中，机构资金应该不是打压股指的主要力量，主要还是信心的匮乏引发的恐慌性抛售，而经历昨日大阴线调整后，市场跌速会趋缓。

　　东方证券分析师毛楠也表示，在农行上市前，似乎有维稳的动作，如今已确定了发行价区间，维稳的力度也相对减少。虽然银行、煤炭、钢铁等周期性行业的估值低，但周期性行业的盈利变动也大，而最坏的情况又没有出现，预计A股下跌的趋势还没结束，市场底部暂时难以估计。

　　广州万隆则认为昨日调整全都是“A50魔咒”惹的祸。

　　昨日是香港新华富时A50指数期货结算日，广州万隆表示，一般而言投机资金会在两种情况下在结算日砸空期指来获利，一是市场疯狂的末期；二是市场持续低迷时期，因为这两种情况下砸空最容易获得以小博大的机会。“而目前正处于第二种情况，市场有如惊弓之鸟，稍有风吹草动则纷纷落荒而逃引发暴跌，投机资金在期指大获其利。”

　　调整尚未结束

　　无论主因如何，昨日的暴跌已成历史，展望后市，股指调整会否继续？

　　广州万隆的观点是，根据历史经验，若是在第一种情况下进行这种砸空，那么很快将有反弹并望创出新高，而目前是第二种情况，这种情况下暴跌后出现反弹的可能性就很小了，继续惯性下跌可能性更大。

　　“在农行上市之前，上证指数2200-2300点区域应该会形成一定支撑，而农行发行上市完成后，或许会出现一波反弹走势。”而从中长期来看，蔡钧毅对企业的盈利能力较为担忧，认为由于监管层此次调整经济结构的决心很大，经济可能出现“二次探底”，而政府很难再推出诸如4万亿元救市的“二次刺激”政策，基本面决定趋势。因此，大盘可能将经历漫长的，甚至是跨年度的反复震荡筑底过程。

　　东方证券分析师毛楠也对经济可能出现的二次探底情况表示担忧，认为一旦经济出现第二次探底，相信政府政策应用的空间已减少，很难再推出4万亿元的刺激计划。

　　毛楠表示，目前上市公司的股价仍未充分反映未来对2010年公司盈利预测的下调；加上政府对经济结构转型的决心非常大，在这转型的过程中，难免会有阵痛；估计这些因素仍会继续困扰A股的走势。