石波：把握“重公司”向“轻公司”的结构调整

　　上海尚雅投资管理有限公司总经理石波曾是“华夏三剑客”之一。经历了数轮完整的牛熊周期的他，近年转投阳光私募行业后依然创造了不俗的业绩。今年上半年，尚雅旗下的信托产品在3G、新能源概念的投资上斩获颇多，备受关注。

　　对于下半年行情，石波回避了对指数的猜测。“我们不是做对冲指数的那类根据大盘涨跌而进行投资决策的基金，大盘下跌对我们这类价值型投资者更加有利。”在接受《第一财经日报》采访时，石波将自己的基本方法概括为：“自下而上”，找出便宜的好企业。

　　他坚持今年初的观点，即在经济结构调整中尤其要关注拉动经济增长的动力。2008年到2009年，是房价上涨带动了经济；在2009年到2010年，创新产业则是拉动中国经济增长的主要动力，“我国经济将从过去的出口导向型逐步转向内需拉动型，传统的制造业将让位于新兴的消费和服务业，这一过程将会在未来几年甚至几十年内伴随着中国的经济增长而影响社会的方方面面。”他把这样的转变归纳为“经济的再平衡”。

　　“事实上，股市结构的调整早已经开始。”石波提醒，A股市场流通结构、市场资金结构以及市场盈利模式，已经发生了重大变化，尤其是，“大盘股在经济增长方式中的地位值得反复考虑”。目前A股市场上的大盘股往往是由那些处于传统行业、强周期的企业所构成。

　　对于选股，石波推崇美国基金行业著名基金经理彼得·林奇的“ten bagger”（十倍股）概念，即那些能够给投资者带来丰厚回报且符合时代发展趋势和潮流的公司。他表示，他长期看好低碳经济、新能源、3G、移动互联网、医药健康以及环保产业，“我们认为在这些行业中将涌现出中国未来的ten bagger”。

　　具体来说，他认为，电池技术的突破是新能源产业链的核心。风电、核电、太阳能、电网调峰、新能源汽车都离不开电池。电池是各种新能源和电网的储能工具，也是给传统的汽车“换心脏”的过程。他甚至认为，“电池革命是比信息革命更大的产业革命升级的过程”。

　　同时，移动互联网领域的大部分增量利润涌向推动创新和实现规模发展的公司，技术公司创造了比电信和媒体公司更多的财富。而美国苹果、Facebook、亚马逊和谷歌，中国的腾讯、阿里巴巴等公司，在全球移动市场发展中正在成为移动互联网创新的排头兵。

　　“总而言之，把握"重公司"走向"轻公司"的过程，是未来获得丰厚回报的途径。”石波称，包括地产、钢铁、石化、煤炭和资源在内的“重公司”，必然“让位”于那些由网络媒介平台型企业、IT服务业和文化产业的“轻公司”。“把握了这些市场结构调整的步伐，投资者将获得投资的先机和胜机。”