美股敏感成“惊鸟” 风险聚集渐悲观

　　伴随着6月29日标普500指数再度创出2010年收盘新低，纽约股市上半年的交易已接近尾声。从年初的信心满满到如今的疑虑重重，变化最大的要数投资者的心态。

　　面对不确定性显著增加的全球经济环境，一些知名分析机构降低了对全年经济的预期，而不少市场交易员对市场的预测也变得悲观。

　　美股上半年高开低走

　　在全球经济复苏的乐观预期下，今年的股市开局可谓喜人。尽管其间经历了一次不大不小的回调，但今年的第一季度仍是美国股市十多年来首季表现最好的一次。

　　从3月份开始，美股呈现出稳步慢涨的态势，不断刷新本轮牛市的新高。然而，就在三大指数于4月下旬相继创出2010年最高点后，市场却因希腊主权债务问题的升级而发生了巨大变化。最明显的特征是市场震荡幅度显著加大，今年以来一度罕见的急涨暴跌似乎成为了常态。5月6日，道琼斯指数以盘中瞬间暴跌近千点的形式印证了市场恐慌心态的不断升级，许多人这才意识到，一场真正的调整正在酝酿。

　　仅仅在半个月后，一系列不及预期的经济数据接踵而至，将已被欧债危机压得有些透不过来气的美股打入“深调”的境地。到5月20日收盘时，纽约股市三大股指与一个月前创下的反弹高点相比跌幅均超过10%，陷入了本轮牛市以来第一次真正技术意义上的“回调”。

　　此后，美股变得对所谓“利空”消息变得异常敏感，任何一点风吹草动都可能在纽约股市掀起波澜，也使得期间股市的几次反弹都演变成了下一轮下跌的前奏。

　　截至6月29日，最能代表市场趋势的标普500指数刷新年内最低收盘点，与年初相比，半年跌幅高达6.6%，与年内高点相比更是下跌了14.5%。

　　三大风险困扰市场

　　纽约股市的低迷状况与半年前投资者的预期相去甚远，投资者对市场前景也难抱有太大希望。

　　首先，欧债危机尚无明显改善的迹象，这是美股面临的最大风险。尽管欧盟和国际货币基金组织(IMF)联手推出的史无前例的7500亿欧元救助计划使欧元区一些迫在眉睫的短期风险得到了控制，但在宏观经济方面还有许多深层次的问题可能影响到整个欧元区的稳定。

　　为减少财政赤字，欧元区国家纷纷宣布了大规模财政紧缩政策，然而却受到了来自民众的空前阻力，使得市场对紧缩措施的顺利执行产生了怀疑。另外，在全球经济仍然脆弱的大背景下，进一步的紧缩财政可能直接致使欧元区的经济增长放缓，从而进一步影响美国以及全球经济的复苏力度。而且，欧债危机目前仍有可能继续扩散，投资者目前最担心的是经济规模比希腊大得多的西班牙最终也将不得不寻求外部援助。

　　其次，美国最近公布的包括房地产市场及就业市场在内的一系列经济数据均低于预期，甚至连一直引领美国经济反弹的制造业也出现了放缓的迹象，进一步增加了投资者对美国经济复苏持续性的忧虑。其中，就业市场迟迟不见起色是制约股市向好的最主要因素。

　　在纽约证券交易所工作了33年的资深交易员阿伦·威尔代兹在接受中国证券报记者采访时表示：“政府一直在说将如何创造工作岗位，但迄今为止，我们还没有看到就业市场出现令人欣喜的实质性好转。虽然数据显示就业岗位在缓慢增加，但交易员们更关注的是这些岗位的"质量"。举个例子说，虽然你实现了就业，但薪水却大幅降低了。这种情况将持续对股市造成严重压力。”

　　正因为如此，即将于7月2日公布的美国6月份非农就业岗位报告显得极为关键。在5月份私人部门岗位增加情况让投资者失望后，市场期待6月份的数据会出现像样的好转。

　　此外，中国的经济增长情况也受到了投资者的关注。世界大型企业联合会6月29日大幅调低了中国的先行经济指标，这不仅引起了中国股市暴跌，更致使欧美股市遭遇重挫。美国银行美林全球研究部门美国股市策略研究主管戴维·比安科对中国证券报记者说：“目前标普500成分股公司有5%的利润来自中国，且这一比例还在不断增加，因此中国经济对美股的发展至关重要。”

　　投资者对全年股市预期下降

　　短期来看，标普500指数6月29日在盘中跌破1040点重要技术支撑位后在收盘前反弹，这让一些投资者看到了希望，因为1040点这一今年前期低点一直被很多人视为短期底部。但也有分析人士认为，标普指数短期会进一步下探1020点，甚至980点。

　　无论结果如何，有一点可以肯定，面对不断增长的全球经济风险，投资者对美股全年表现的看法与几个月前相比悲观了许多。

　　几个月前还坚定站在牛市阵营的威尔代兹现在认为，股市会以下跌结束全年的交易，并表示“看不到任何股市会上涨的理由”。威尔代兹说：“欧债危机的严重程度现在看来远超出预期。西班牙是否会步入希腊后尘，欧元区是否面临解体的风险，这一切都没有定论。而美国国内的经济复苏是否会受到欧债危机的拖累，中国房地产行业的泡沫是否会拖累中国经济健康发展，也都压在投资者心头。在这种情况下，投资者就像惊弓之鸟，可以肯定的是，在今后的相当长一段时间内，市场剧烈波动的状况还将持续。”

　　美国银行-美林全球研究部门在最新发布的半年经济展望中调低了对美国经济增长的预期，但仍坚持认为美股不会陷入熊市，并再次建议投资者加大对新兴市场的投资力度。同时，该部门将标准普尔指数12个月的目标点位定在1350点。 (来源：中国证券报-中证网)