中行A股融资出尔反尔 三方面因素导致方案修改

　　编者按：中行又在A股融资了。根据中行上周五(7月2日)公布的再融资方案,其拟按照每10股配售不超过1.1股的比例,在A股和H股实施不超过600亿元的配股。按照此前中行的融资计划,其融资总额为1000亿元,A股发行400亿元可转债,其余为H股配售。汇金方面表示，已有解决方案,并确 保及时、足额参与认购。对此，著名评论员叶檀女士称，中国银行的承诺就像撒谎者的誓言，当不得真。业内专业人士则认为，这是中行对H股融资效果的不自信。此次融资计划将对中行产生何种影响呢？

　　在A股融资问题上 中行“出尔反尔”

　　此前中行计划融资总额为1000亿元，A股发行400亿元可转债，其余为H股配售。在7月2日公布的再融资方案与此前的不同之处就是由此前的仅在H股配股转变为A+H股配售。中行拟按照每10股配售不超过1.1股的比例,在A股和H股同时实施不超过600亿元的配股。

　　对此，广大网友及股民认为中行出尔反尔，在刚发400亿可转债，不再融资的声音犹然再耳，马上推出600亿配股销售方案。

　　那中行是否表示不再融资呢？中行董事长肖钢在3月份的两会上曾经表示，如中行成功在A股市场发行不超过400亿的可转债，短期内在A股市场上不会再有新的融资计划，“起码今年和明年是不会有融资计划了。”很明显，在A股融资这个问题上，中行违背了自己当初的诺言。

　　选择A+H同时配股出于三方面考虑

　　中行对H股市场信心不足。业内分析师认为，最近国内银行去H股融资的比较多，中行改变原计划选择A+H股融资，估计也是考虑到这个方面因素，是对H股市场信心不足的表现。

　　中行对H股市场信心不足，担心H股融资效果不够，同时也说明中行自身投资价值不自信。业内人士认为，中行是大行之中不算最有价值的，主要原因是中行的各项指标都不是最好的。比如说，中行的盈利能力比不上建行，风险控制能力比不上工行，整体没有太多亮点。 如果说价值还是银行板块的整体价值更具魅力。

　　出于平抑资产泡沫的考虑。信达证券黄祥斌认为，目前国内流动性较大，而中行目前估值较低，具备一定投资价值，管理层希望通过增加资产供给，为国内资金提供更多的投资标的，平抑资产泡沫。

　　中行修改配股方案“一石激起千层浪”

　　每经评论员叶檀发表评论称，中国银行的承诺就像撒谎者的誓言，当不得真。2010年的银行融资再融资，充分说明证券市场是个为金融、实体服务的工具，从来就没有独立的品格。

　　21CN报道称，融资方案更改虽有原因，但对市场的公开承诺再次推翻，有违资本市场诚信规则，这当然会打击市场信心。国有大型银行如此，自然小机构有样学样，市场规则何时严肃？

　　配股计划对中行的影响

　　苏格兰皇家银行(RBS)昨发表评论指，供股计划导致中行今明年每股盈利下调13%和12%，每股账面值轻微上调2%和1%，及核心资本充足率分别提高1.67个百分点至10.52%和提高1.48个百分点至10.35%。

　　该行估计，供股对中行2011年股本回报产生1.5至2.3个百分点的摊薄作用，集资后股本回报降至16.2%至16.9%。但确定供股后，也厘清中行一直挥之不去的不确定性。

　　中行大股东中央汇金公司承诺承担高达67.5%供股比例，亦令市场大松一口气。以中行H股部分现只须承担180亿元(人民币，下同)集资额计，相当于中行17天成交，较早前估计H股配股相当于38天成交大为减少。

　　但令中行的叫座力大增，最主要原因还是中行估值已跌至低位，令RBS、摩根大通、瑞银、花旗等均予以正面评语。