金隅股份吸收合并太行水泥箭已上弦

　　⊙记者 贺建业 实习生 黄群 ○编辑 李小兵

　　香港上市公司金隅股份以换股方式吸收合并太行水泥一事获最新进展。太行水泥董事会于7月6日审议通过相关议案，并将交付股东大会审议。

　　根据太行水泥今日公告，金隅集团将太行华信目前所持公司30%国有股按照金隅集团及金隅 股份持有太行华信的股权比例（即金隅集团持有66.67%，金隅股份持有33.33%）分别变更至金隅集团和金隅股份名下。变更完成后，金隅集团直接持有太行水泥20.001%的股份，金隅股份直接持有太行水泥9.999%的股份。

　　公司称，金隅股份换股吸收合并后，预计2010年和2011年，净利润将分别达到28.87亿和36.28亿元，年增长率约为40%和26%；每股收益预计为0.71元和0.82元，年增长率均达到15%以上。

　　此番太行水泥A股换股价格为10.80元/股，高于太行水泥停牌（4月2日）前最后1个交易日的收盘价10.65元/股和成交均价10.59元/股，且较太行水泥审议本次换股吸收合并相关事宜的第一次董事会决议公告前20个交易日的交易均价10.09元/股有7.04%的溢价。

　　分析人士认为，太行水泥换股价对应2009年市盈率超过50倍，远远高于目前行业可比公司估值水平。而金隅股份A股换股价格为9元/股。因此本次换股吸收合并的换股比例为1.2:1，即太行水泥股东（金隅股份除外）所持的每股太行水泥股票可以换取1.2股金隅股份本次发行的A股股票。

　　值得一提的是，金隅股份设定的两次现金选择权，给了太行水泥股东更多的选择机会。公司如此具有创新的安排或许能对冲二级市场价格波动对投资者带来的相关风险，同时也不难看出金隅股份对公司投资价值长期看好的底气。一方面，行使现金选择权的太行水泥股东可按10.65元/股的价格得到现金对价并出让相应股份。方案还安排已经参加换股的投资者拥有追加选择权，以充分保护参加换股的太行水泥股东利益。即金隅股份A股上市当天，若当天金隅股份A股股票交易均价低于金隅股份换股价格，当天收盘后仍持有股份的投资者可选择以金隅股份换股价格9元/股转让手中股份。 (来源：上海证券报)