双汇重组方案或8月“露脸”

　　“拟注资产对价尚未谈拢” 该公司今日不复牌

　　双汇发展 （000895）

　　早报记者 宦艳红

　　停牌、再停牌、一直停牌。停牌已超过三个月的双汇发展（000895），打破各方期待，昨晚又一次延迟复牌时间。

　　该公司昨晚公告称，由于重组方案涉及的程序复杂且重组涉及资 产范围较大，重组方案涉及的相关问题仍需要向有关主管部门进行持续沟通，该公司已申请延长股票停牌时间，预计于8月6日复牌。

　　此前各方曾普遍预期该公司将于今日复牌。而双汇发展董事长近日在接受媒体采访时也表示，该公司有望今日复牌。

　　对此，一位业内分析人士昨日告诉早报记者，由于对价尚未谈拢，双汇发展的重组方案目前尚未成稿。不过该人士同时透露，“下个月大概差不多了。”

　　何为“对价尚未谈拢”？

　　还是事起双汇重组。由于大量的集团资产有利于上市公司之外，且由此产生大量关连交易，双汇发展在多重压力之下于今年4月1日公告“准备筹划重大资产重组”。

　　目前市场人士普遍认为，双汇发展将会采取定向增发的发式，将其大股东双汇集团的相关资产（除了少数辅业之外，其他和肉制品相关的）全部注入上市公司。

　　但问题在于，“目前争议的焦点就是双汇发展以多少倍的市盈率来收购（这些资产）。”一名资深行业分析师表示，“对于流通股东来说，当然是增发股数越少越好，双方现在还没有谈拢。”

　　该分析师表示，目前双汇发展管理层还在和以基金为代表的流通股东协商，预计重组方案将在下月公布。

　　而对于以多少倍的市盈率来收购比较合适，另一名行业分析师则认为，“30倍市盈率收购比较合理。”按照2009年的收益，而目前双汇发展的市盈率接近34倍，但上证指数的市盈率还不足30倍，对于此对价是否过高，该名分析师认为，“因为收购的资产质量比较好。”

　　根据年报，由于没有整体上市，双汇发展2009年的营业收入为283.6亿元，但当年向关联方采购产品和接受劳务金额达到166.7亿元，占到同类交易的65.25%；而2010年则更甚，在6月29日股东大会上出示的关联采购额达到251.5亿元。

　　6月29日召开的双汇发展股东大会上，该公司关联交易的三项议案均被基金公司高票否决。