沪深十大上市银行2010年净利润预计增长23.6%

　　【特别提示】预测数据与最终的实际数据可能有较大出入，“中国沪深500强2010年业绩分析报告”引自合作机构英策咨询，不代表搜狐财经自身观点与立场，不代表任何劝诱性建议，据此入市，风险自担。

　　沪深十大上市银行2010年净利润预计增长23.6%

　　近日，由搜狐财经与英策咨询联合发布的“中国沪深500强2010年业绩预测”显示，我国沪深两市10大上市银行2010年营业收入合计，预计为1.34万亿元，占沪深500强2010年预计总营业收入13.25万亿元的10.1%。该预测同时预计，2010年10大上市银行净利润合计为5213亿元，占沪深500强2010年预计总净利润1.32万亿元的39.5%。按照该项预计，10大上市银行2010年总营业收入及净利润，将分别增长20.3%和23.6%，如下图所示：

数据来源：由搜狐财经和英策咨询联合发布的“中国沪深500强2010年业绩预测”

　　全球金融危机下的2009年，我国政府主导的一系列刺激经济增长计划和积极的货币政策连续出台，固定资产投资迅速增长。据中国统计局数据显示，2009年我国固定资产投资总额为13.73万亿元，同比增长25.9%。在此背景下，各银行放贷规模大幅增长，金融机构本、外币贷款余额同比增长32.9%。大量的放贷，抵消了自2008年以来连续5次降息对盈利的不利影响，使上市银行净利润依然增长16.5%。

　　2010年初，政府为应对金融危机采取的投资带动经济增长策略见效，经济开始明显回暖，一季度我国GDP同比增长11.9%，但同时物价也有所上涨。至5月份，国民经济主要指标之一——消费价格指数（CPI）同比上涨3.1%，首次超过公认的3%红线。在此情况下，尽管政府仍未放弃适度宽松的货币政策，以保持宏观经济政策的连续性和稳定性，但为管控通胀预期和对冲外汇占款及抑制资产价格过快上涨，央行于5月10日第三次宣布上调存款准备金率0.5个百分点，大型金融机构存款准备金率已高达17%，与历史最高水平的17.5%，仅相差50个基本点。

　　央行通过三次上调存款准备金率，冻结了商业银行体系近万亿元资金，在一定程度上显示出货币政策有收紧的趋势。在此背景下，我国银行业整体将在三个方面受到关注：

　　（1） 存款准备金率上调冻结的资金，对银行业的盈利影响暂且不大，而资金环境的紧缩，有利于银行议价能力的提升和息差的反弹；

　　（2） 经过2009年银行放贷规模迅速扩张后，2010年面临货币及信贷环境趋紧，银行放贷规模增速会有所放缓；

　　（3） 一些银行的存贷比已接近或超过75%的监管红线，总体业已接近70%，资本充足率降到离8%的监管底线不远。同时，房地产新政导致的房价下跌，将加剧银行资产的风险，各大银行在资本市场的融资需求大增，融资方案纷纷出炉。银行的大规模集资（如农行此次的IPO），又将给资本市场带来一定影响。

　　我们认为，虽然央行第3次上调存款准备金率，使加息在短期内不会发生，银行也无法通过上调利率产生更多利润，但在整个经济回暖的大前提下，银行业整体盈利仍将继续保持稳健增长。只要未来经济不再过热，预计紧缩政策将不会继续加强，这对银行盈利属于利好。

　　（英策咨询研究员 汤如意）