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经济刺激政策不能再仅仅依靠短期的宏观经济政策。扩张性的财政和货币政策应当与结构改革相结合，才有可能启动新的经济增长点
国家统计局7月15日上午公布的上半年国民经济数据显示：中国经济的增长速度正如年初所预期的下滑，而下滑的速度还略微超过了预期。二季度国民生产总值（GDP）同比增长10.3%，比一季度的同比增速11.9%下降了1.6个百分点。照此速度推算，后两个季度的经济增速有可能分别下滑到8.7%和7.1%。果真如此的话，那么年度GDP增长约为9.5%左右，处于各研究机构预测值的下限。
由于GDP数据每季度才公布一次，因此反映的情况比较滞后。从月度数据来看，经济增长速度下滑的趋势可能在6月份突然加快。全国规模以上工业增加值一季度同比增长19.6%，二季度回落了3.7个百分点到15.9%。其中3月到5月的月度数字分别为18.1%、17.8%和16.5%。根据已公布的数据推算，6月份全国规模以上工业增加值（尚未正式公布）为13.1%左右，单月下降了3.4个百分点。目前，第二产业增加值仍占GDP总量的一半，因此工业增长速度的变化对总量的变化影响很大。
经济下滑速度正在加快的判断与用电量的变化一致。国家能源局公布的数据显示，6月份全社会用电量3520亿千瓦时，同比增长14.14%，增速比5月份下降6.66个百分点；环比增长1.1%，是上半年以来单月用电量增速最慢的一个月。中国电力企业联合会发布的1至6月份全国电力工业生产简况也与此一致。
中国经济增速的快速回落与世界经济复苏缓慢密切相关。阿里巴巴出口订单指数提前大约两个季度见顶并快速回落。该公司据此预测，三季度中国出口同比增速为22%，大大低于上半年的35.2%和6月份的43.9%。同时参考工业增加值和用电量的变化，笔者推测出口部门今年上半年增加库存的过程可能已经结束，现在已经开始消化库存。这将导致中国进口减少，并令周边国家经济减速。据报道，新加坡5月份对中国出口同比增长64%，6月份回落到39%。虽然该国经济增长速度在二季度达到了前所未有的19.3%，但笔者预计，这个数值预计将跟随中国经济减速而回落。
当前迫切需要讨论的问题是：中国经济增长的理想速度是多少，可以容忍的最低增速又是多少。这直接关系到下半年的经济决策。笔者认为：第一，政府保增长的底线应该从8%降低到7%或者6%。较低的增长速度对就业和社会稳定的负面影响，应该通过政府提供均等化的社会保障与服务来消除；第二，即使把经济增长的底线降低到7%或者6%，今年年底前后还是会遇到保增长的任务。为了实现长期保增长的政策效果，经济刺激政策不能再仅仅依靠短期的宏观经济政策。扩张性的财政和货币政策应当与结构改革相结合，才有可能启动新的经济增长点，真正实现经济发展方式转变。
（作者系国务院发展研究中心研究员）
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