近七成创业板公司涉股权投资 平均回报12倍

　　深圳证券交易所综合研究所主任研究员王一萱昨日表示，截至今年6月18日，以发行价计算，创投和股权投资机构（下称VC/PE）投资创业板企业的投资增值率平均为12倍。

　　王一萱是在“第十届中国创业投资暨私募股权投资中期论坛”上作出以上表示的。她还透露，越早投资增值 率越高，以发行价计算，2009年进行投资的增值率为6倍。

　　她指出，VC/PE投资上市前的创业板公司平均市盈率约为11.5倍，其中投资市盈率最高的行业是软件与服务业，平均市盈率达到17倍，而且48倍的投资案例也是出现在这个行业的东方财富网（300059.SZ）；而投资市盈率最低的行业是技术硬件与设备，只有4倍左右，王一萱指出这是因为很多这方面的投资是在金融危机期间实现，以较低估值入股。

　　截至2010年6月18日，共有86家公司登陆创业板，其中57家公司有VC/PE的投资，比例高达66.3%。这57家公司吸引了102家VC/PE的124次投资，投资总额为18.52亿元，平均每家创业板公司有两次以上的VC/PE投资，平均每家机构投资1816万元，平均每家机构持股6.70%。

　　她指出，VC/PE进入创业板公司的时间主要集中在2007～2009年这三年。2008年虽然经历了全球金融危机，但投资案例仍然达到41例，金额5.38亿元，这也帮助了部分企业平稳度过金融危机。从投资金额占比看，VC/PE的投资集中在软件与服务、医疗保健、工业三大行业，三者合共占比达到62.27%。

　　此外，她认为创业板为VC/PE的投资提供了有效的退出机制，带动了创投和私募的发展以及对中小企业的投入，2010年上市的创业板公司中32家有VC/PE投资，高于2009年的25家。

　　总体来说VC/PE对创业板公司的投资时间较短，平均为两年三个月。其中对医疗保健业投资时间较长，平均为三年六个月。从持股比例看，医疗保健业VC/PE持股最高，平均达17.37%，不论从投资家数、投资金额、持股比例上看，该行业都让VC/PE最为看重。

　　她认为，如何推动创投机构的投资向早期延伸，更好发挥其挖掘和孵化新兴产业和企业的作用，为企业提供更多的增值服务，与创业板形成良性互动，是业界需要共同思考和努力的方向。