房价不降 调控不放

　　　7月15日，国家统计局公布了第二季度经济数据。上半年中国GDP同比增长11.1%，较第一季度增速回落0.8个百分点；6月，全国房价环比下降0.1%。在此背景下，部分人士从对通胀的担忧转为对楼市大幅调整和经济下滑的担忧，要求放松地产新政调控的力度，而媒体报道上海多家银行对于第三套房贷的发放已经松动。种种迹象显示，实施三个月以来的最严厉地产调控正走在十字路口上。

　　行百里者半九十。我们认为，目前房地产调控正进入百日攻坚时刻，房价百日没有大的涨幅，但不意味着未来没有上涨压力。管理层不能有丝毫的麻痹之意，轻言放松。房价就像一个弹簧一样，你硬它就软，你软他就硬。换言之，目前中央调控必须保持强硬姿态，如果此时一旦政策松口或者松手，被制压三个月之久的房价将会再次出现报复性反弹，高高跃起。

　　因为，楼市调控放松的条件和环境并不具备，一是房地产市场投资增长仍然强劲。上半年，全国房地产开发投资19747亿元，同比增长38.1%。6月当月，房地产开发完成投资5830亿元，比上月增加1845亿元，增长46.3%，这显示房地产商投资意愿不弱。

　　二是目前房价下跌非常有限。2010年6月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.4%，涨幅比5月份缩小1.0个百分点，环比下降0.1%，这只是一个微幅的调整。地产新政以来，楼市的调整主要表现在前期泡沫价格基础上的成交量的下跌。仔细分析，成交量下降正可说明房价过高，购买者无法接受高房价。在正常情况下，当商品成交下滑，厂商会降价促销，以加快产品周转，提高销量。但是目前房地产商却并不甘心降价，而是利用手中相对充裕的现金与中央调控和购房者博弈，寄望成交量下滑后，房地产投资受到冲击影响，中央会放松调控政策。果真如此，现在放松调控，调控者将再次落得房地产调控失败、“越调越涨”的骂名，政府公信力将会极大受损。

　　退一步说，即使房价下跌，也并不可怕。据有关银行进行的压力测试显示，银行能承受的房价下跌风险在30%左右。中国购房者的首付比如果按照20%算，房价调整20%，也只是回到了2009年中期的水平，银行贷款风险较小。

　　当下，房地产正在绑架中国经济，相关利益集团以地方财政和经济稳定之名施压楼市调控，房地产市场的任何风吹草动就被放大为中国经济的巨大风险，甚至认为如继续推进楼市调控会损及宏观经济，导致经济二次探底。这种观点有杞人忧天之嫌，实际经济数据并非如此——中国上半年经济增长达到11.1%，6月中国出口1374亿美元，增长43.9%，数据堪称强劲。消费增长快速稳健，在房地产投资带动下，上半年投资增速达到25%，仍属快速。如果加上未来地产新政中关于保障房建设的真正落实，房地产投资将持续保持高增长。相反，进入7月，猪肉价格再次上涨，资源价格改革推进，劳动力成本上升，未来通胀压力仍大。6月CPI达到2.9%，CPI连续数月超过一年期定期存款利率，呈现严重的负利率现象，大量存款被逼入地产、股票市场和实物商品市场，导致资源的扭曲配置。此时此刻，应该继续紧缩货币，管理通胀预期，而非放松调控，再次房地产救市，纵容更大的资产泡沫，推高通胀。

　　从中长期来看，本轮房地产调控并非调控房价的权益之计，而是有利于推动发展方式转变、结构调整的中长期措施。上一轮金融危机后，政府通过房地产市场货币化和全球化推动了十年的经济强劲增长，形成了高投资、高出口的增长模式，但是也带来了高房价、收入差距拉大、资源环境恶化等消极效应。高房价猛于虎！房地产市场畸形发展，目前已经演变为发展方式转变、结构调整的拦路虎。一是高房价导致收入差距愈加严重，使有产者愈富，而劳动者愈穷，挤压消费，同时影响社会稳定；二是高房价使得大量金融资源进入房地产市场，挤压中国制造业生存空间，使得大量中国企业不务主业，转为炒作房地产，不利于企业的科技创新和核心竞争力的提升。

　　我们认为，房价不降，调控不放。2010年是金融危机之后，中国真正进入发展方式转变、结构调整的一年，外部环境、劳动力等要素成本上升都会发挥实质性作用，推动中国经济加快转型升级。前期管理层冲破利益集团的重重压力，推出史无前例的房地产新政，应属可嘉。目前房地产市场的调控效果初显，来之不易，政府应该继续巩固调控成果，把经济重心转移到加快发展方式转变和结构调整上来，如加快收入分配改革，启动消费，加快垄断领域改革，激活民间投资，而不是给房地产商救市解套，再来一次房价报复性增长。